药明康德交流会问答环节

PPT的宣传环节，我等等官方PPT通告，图文给你详细介绍，所以很慢，（催的人我都没见过打赏，白嫖看的，有啥好催）。

下面先上问答环节的吧，局部敲黑板总结。

Q1: 公司的核心差异化优势是什么？未来看好哪些新方向？

A (管理层): 核心优势是全球独一无二的一体化CRDMO平台（从研究到生产全覆盖）。优势体现在：1) “早”：战略布局早，能前瞻性捕捉趋势；2) 解决复杂问题：服务全球顶尖创新者，攻克高难度项目。未来看好多肽、寡核苷酸（RNA）、ADC等基于合成化学的复杂新分子类型，越复杂优势越大。

敲黑板：药明康德不止传统小分子业务，多肽，大环肽，寡核苷酸，ADC的载荷，PDC，AOC也都有参与。

Q2: 多肽业务已达百亿体量，未来如何增长？产能扩张能多快？

A: 过去几年抓住了市场机遇（如GLP-1）实现高速增长。未来希望能持续增长（未给出具体增速指引）。产能爬坡效率可借鉴小分子领域的“药明速度”（新车间最快2个多月满产），方法论是通用的。

Q3: 单个项目的价值量未来会提升吗？

A: 会的。数据显示，过去两年半后期和商业化项目数增长50%，但相关收入增长了150%，说明单个项目价值量显著提升。驱动因素是分子越来越复杂，且公司参与环节更深（从API到制剂）。

敲黑板：营收以及订单总额增长，远超项目数量增长，项目的质量正在不断提高。

Q4: 盈利能力（30%+净利率）还有提升空间吗？

A: 公司盈利能力有韧性。通过提升运营效率、应用新技术来对抗外部不确定性，并希望能与客户、员工共享效率提升的成果。对长期盈利能力保持信心。

敲黑板：药明这次大幅提升全员薪资，让员工享受公司的发展红利

Q5: 如何看待AI和自动化对“工程师红利”的挑战？

A: 公司理念是 “HI（人的智慧）+ AI” ，而非简单替代。AI和自动化是工具，用于提升人的效率和解决复杂问题的能力。这反而会激发更大的健康需求，创造更多机会。公司在自动化工厂方面，也已经大幅领先了。

Q6: 海外（如新加坡、美国）建厂，如何保证运营效率？

A: 1) 本地化招聘基层员工，但外派中层管理人员输出管理体系；2) 凭借国内庞大的体量和优势，将工艺开发等前置工作放在国内，再转移至海外生产，从而在效率和成本上超越当地竞争对手。

敲黑板：药明康德海外可是有大型工厂的哦，在美国，欧洲，新加坡都有，本地化+东大共同管理，今日医药关税问题：利好的就是在海外有厂的药企，以后更严一步，会不会要求CXO企业也需要海外有厂

Q7: 如何看待地缘政治风险？客户态度有变化吗？

A: 在不确定性中，客户反而更认可公司的价值和不可或缺性。海外客户给予了前所未有的肯定和称赞。坚实的证据是客户持续给予新订单，以及License-out交易中高比例的项目仍留在药明康德平台。

全球四个大型生产基地，哪来的地缘政治？更何况，美国的大基地，还是这次美国投资者自己掏钱集资修剪的

地缘政治这根刺，永远只停留在机构和散户眼中，至于客户眼中：药明永远是我的好伙伴，我有钱先找他

Q8: 制剂业务未来的展望？

A: 制剂业务强调本地化生产（因此在瑞士、美国建厂）。目标是实现从早期临床项目向大规模商业化生产的迈进。凭借国内强大的工艺开发能力转移至海外，预期在盈利上会比纯本地竞争对手有优势。

最后：你们想要的炸裂小消息，基本没有，都是大趋势的判断，跟我理念也想符合，我在意的是公司在行业大方向上，大技术上的布局，而不是短期一两个季度的订单增长。

最后还是那句话，相信公司，保持耐心，慢慢变富