重磅：美财政部NS-CMIC意见稿出炉

为什么单独开一篇这个，因为很重要，很重要，很重要，我说三遍，之前还跟不少朋友有专门讨论这个事，甚至是争论，因为很多人觉得，药明会上这个清单（我不同意）。

很多人可能还不知道这个内容，我给大家硬核科普一下：

核心提出的三项实施建议

美议员们依据COINS Act第809条等条款赋予政府的管控权限，结合当前监管空白，提出三大具体建议，均围绕杜绝美国资本 / 服务助力外国对手军事、战略能力发展展开：

1.将生物技术纳入OISP管控范围，应对外国对手生物技术发展的威胁

美方称目前有数十亿美元生物科技投资及配套的专业知识、人才流入中国，该资本不仅支撑商业创新，更助力中国构建军事科工基础。美国本土生物科技产业受冲击，波士顿相关板块发展乏力，美培养的科学家赴华就业趋势明显，产业核心竞争力被削弱。基于此，建议政府扩大OISP管控范围，限制助力外国对手军事 / 战略能力的生物技术相关对外投资。

2.管控IPO承销、管理咨询等此前未覆盖的交易类型

美议员称外国对手正通过非传统交易类型规避OISP限制，美国企业仍借此为对手关联企业提供支持，而COINS Act第809条已赋予政府管控 “其他任何相关交易” 的权限。其中，美金融机构为助力中国军工和战略技术的企业承销IPO，美顶级管理咨询公司（麦肯锡、波士顿咨询集团）为中国提供咨询。建议美国政府运用法定权限管控此类交易，避免美国金融和专业服务成为外国对手发展的助力。

3.禁止对美政府黑名单企业进行上市证券投资，推动其纳入NS-CMIC清单

COINS Act明确要求美国总统定期向国会报告，将美政府黑名单企业评估纳入“非SDN中国军事综合体企业清单”（NS-CMIC清单），禁止美国人交易该清单企业的上市证券，核心原则是 “涉中国军事现代化的企业不应获取美国资本”。美议员认为当前部分符合国家安全认定标准的黑名单企业仍对美投资者开放，政策意图与实际金融敞口存在显著差距。信中列出了一系列符合纳入条件的企业，涵盖芯片、AI、生物科技、无人机等领域，这些企业均被美列入相关实体清单或认定为军事企业。美议员建议美政府及时评估并将此类企业纳入NS-CMIC清单，杜绝美国公开市场为其军事和技术发展提供资金支持。

此次被提议纳入NS-CMIC 清单中国企业：

ChangXin Memory Technologies (CXMT)

Yangtze Memory Technologies (YMTC)

Tencent

Biren

Moore Threads

Zhipu AI

BGI Genomics Company

Cambricon

Naura

Piotech

Kingsemi

Hwatsing

Quectel

DJI

怕不怕，有腾讯，作为国内互联网霸主，有那么多外资持股，腾讯竟然也被提名了，是不是很扯淡？（那些议员，都不炒股的吧？）然后，今天腾讯是大涨的$腾讯控股(00700)$

但凡药明上一下这个名单的提名，我估计当场-20%，没上之前有传言，都已经计提-10%，我也不知道说什么好。

下面我从三方面，跟大家梳理一下，为什么之前有这样的“错觉”：

1. 1260H 清单与 NS-CMIC 清单是完全独立的两套系统，绝无“自动联动”

1260H 清单：由美国国防部（DoD）管理。它的主要后果是限制美国联邦政府机构采购该企业的设备或服务（即 NDAA 财年法案和生物安全法案限制的范畴）。药明康德确实在这个名单上。

NS-CMIC 清单：由美国财政部（Treasury/OFAC）管理。这是一个严厉的金融制裁清单，核心威力是禁止美国主体（包括美国机构和个人）交易该公司的公开市场股票和证券。

美国法律中没有任何条款规定上了国防部的 1260H，就必然会自动登上财政部的 NS-CMIC。财政部有其极其严格、独立的调查程序和证据标准。这两个部门的目标不同，名单绝对不是简单的“复制粘贴”。

2. 谣言的源头：错把“政客的施压”当成了“已生效的法律”

近期确实有部分美国鹰派议员（例如在2026年2月下旬的一些国会联名信）在疯狂向美国财政部施压，要求把 1260H 名单上的中国企业“平移”到 NS-CMIC 金融制裁清单里。造谣者往往拿着这些“议员呼吁”或“智库建议”的截图，添油加醋说成是“财政部已经联动拉黑”。 但**“政客的呼吁”绝不等于“财政部的执行”**。事实上，为了避免对华尔街和全球资本市场造成反噬和不可控的冲击，美国财政部在扩充 NS-CMIC 清单时一直极其谨慎。最新的清单更新结果已经证明，财政部并没有把药明系放进去。

3. 最核心的投资定心丸：美国资金依然可以合法买卖药明系股票

只要药明系不在 NS-CMIC 清单上，就意味着：

美国的公募基金、对冲基金、甚至普通散户，完全可以合法地买入、持有和卖出$药明康德(SH603259)$ $药明生物(02269)$ 的股票。

市场上所谓“美资必须限期清仓药明”或“禁止外资买卖药明股票”的说法，是彻头彻尾的恐慌性谣言。

一句话总结辟谣： 1260H 限制的是“美国政府不能买药明的服务”（商业层面），而 NS-CMIC 限制的是“美国人不能买药明的股票”（金融层面）。药明目前仅在前者，绝对不在后者。造谣者故意把商业禁令和金融制裁混为一谈，而最新清单里没有药明的名字，就是对这种谣言最彻底的粉碎。

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