本轮大涨的关键因素和背后逻辑

今天三大指数大涨，上证指数即将到达前期高点3888.6，市场情绪修复，量能增加4600亿，大盘成交又重新接近2.5w亿。这里我就想问为什么只涨科技硬件（pcb，cpo，半导体芯片）？我们要关注几个核心点。

一、本轮大涨的关键原因

1.海外AI巨头的强劲需求催化

美国云计算巨头甲骨文（Oracle） 第一财季的“未实现履约义务”（RPO）同比暴增359%，达到4550亿美元。很多人只关注到了甲骨文可能会引发一波AI软件端爆发？但是市场给出的反映却并不如此。为什么还是硬件端？很简单，因为背后更为重要的是，有消息称OpenAI计划在未来五年内向甲骨文采购价值约3000亿美元的算力。这清晰地传递了一个信号：AI算力需求不是昙花一现，而是持续井喷。这就是为什么硬件企业受到了市场重点关注和追捧。而且硬件比软件的业绩和未来想象空间好太多太多。

2.全球半导体行业景气度持续验证

半导体是算力硬件的核心，其行业景气度是重要的风向标。比如台积电公布的8月销售额同比增长33.8%，1-8月累计销售额同比增长37.1%。这家行业巨头的业绩超预期增长，有力地证实了全球AI领域对高端芯片的需求异常强劲，为整个算力硬件产业链的上涨提供了支撑。

3.国内政策与国产替代的双重驱动

《“人工智能+”行动意见》等政策为产业发展提供了清晰的指引和支持。同时，Deepseek、阿里等国内巨头也明确表示要加大国产算力的采购和适配力度。看到没有，归根到底还是算力，还是硬件！这意味着，无论是英伟达、博通的海外链条，还是国产算力链，都将在AI浪潮中迎来爆发性增长，经历了所谓的“戴维斯双击”。

4. 资金与情绪面的共振

今天两市成交额显著放量，这说明有大量的新资金入场。同时北向资金（外资）也大幅净买入。在银行理财收益率普遍较低的背景下，权益市场的吸引力显著提升。投资者对科技股的信心不断增强，更愿意为未来的高增长潜力支付溢价。其实现在根本不用着急，现在还没到去年10月8日那时候散户跑步进场的时候，说明高潮远远还没到来！

二、关于后续市场走势

可以保持乐观但多一份警惕。理由如下：

1.产业趋势明确：AI引发的算力投资周期可能持续数年。

2.国产替代空间巨大：国内算力产业链的技术能力和生态正在快速成熟，这意味着长期的成长逻辑是通顺的。

3.估值尚未完全泡沫化：尽管近期上涨，但我们的科技股与全球同行（尤其美国科技股）的估值差距仍较大，存在进一步的估值修复空间。

三、高标股到底能走多远？

要知道，股市的顶部是一个区域，而不是某个精确的点位，最终由市场所有参与者的交易行为共同决定。没有任何人能精准预测“尽头”在哪里。我的理解是，只要突破新高，那么就没有顶。也许会有短期的震荡，但后续只会是无穷的上涨空间！

还有一句话：如果一个股在当下的牛市都没有创新高，那说明资金根本不理，甚至根本没有主力。

四、结论

后续行情值得期待，但一定要顶住波动压力。$胜宏科技(SZ300476)$ $中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$ 必上600！