暴跌35cm…
今日市场缩量暴跌，成交量2.6万亿。
周末贵金属一顿跌，黄金跌了约15cm，夸张的是白银，一度暴跌35cm。
根本原因还是前面涨太多了，不过直接的导火索是特朗普提名了沃什接替鲍威尔在美联储的工作。
沃什在政策上一方面主张缩表来抑制通胀，一方面主张降息来刺激实体经济。
一般我们说扩表，是指中央银行通过“印钱”来购买国债，以向市场注入流动性，缩表就是反过来，减持手中的资产来回收流动性。
国债的买方少了，价格自然会下降，会推高国债收益率，而这刚好与降息是相悖的。
理性来讲，美国现在应该选择缩表加息，回收流动性，牺牲短期的经济，控制好通胀，为下一次经济腾飞打基础、做铺垫，但这显然不是特朗普想看到的。
特朗普想要降息，保证经济的增长，通胀的话只好先苦一苦底层百姓了。
而沃什想同时解决稳增长和控通胀两个问题，这在传统的框架下是不可能实现的，因为缩表和降息完全是相反的两个方向，也许他有一些特殊的对策或工具，但我认为经济原理是很朴素的，强行逆势前进可能会埋下更大的隐患。
市场对此的解读也比较混乱，毕竟同时释放了一松一紧两个信号，市场还是优先解读了缩表的鹰派信号，它直接抽走全球美元流动性，因此贵金属暴跌。
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周末所有板块中业绩有大变动的公司都披露了业绩预告，最后时点才发的还是有很多雷。
炬芯科技2025年利润预计中值2.04亿，同比+91.4%，业绩只能说一般，勉强符合预期，端侧的AI转型还要再观察。
泰凌微24年利润1亿，没预告，那就是说25年利润不到1.5亿，而市场预期的是2.1亿，毕竟前3个季度已经达到了1.4亿利润，4季度难道连1000万亿利润都没有么，持有泰凌微的要先走了。
九号公司25年利润中值预计17.6亿，低于预期的19.5亿，4季度利润为负。电动两轮车4季度销量下滑，主要是因为在清库存，割草机器人是公司的增长亮点，对于欧盟反倾销调查，公司已通过加速海外工厂产能爬坡等方式积极应对。
宏景科技业绩也雷了，预计25年利润中值0.37亿，市场预期2亿附近。
不过公司的解释是目前正处于业务结构转型期，新兴的算力服务板块是核心利润增长点，而传统的智慧城市业务则因项目周期和回款问题成为当前的拖累。算力服务板块的净利润预计为1.15亿元至1.6亿元。
对于这个业绩我猜市场会选择原谅它，因为宏景科技是算力租赁板块少有的开始兑现业绩的企业，跟诸多互联网大厂也都建立了紧密联系，未来确实有故事可讲。
光模块的新易盛和中际旭创也都出了业绩，仍然呈现高速增长态势，业绩完全符合市场预期，就是估值上看不到特别的性价比。
实盘（仅供参考，不构成投资建议）
今日-7w，26年+8w。
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