低位液冷新秀：$川润股份(SZ002272)$
抄送一下高位的前辈们：$淳中科技(SH603516)$ $英维克(SZ002837)$ 飞龙股份、大元泵业、思泉新材。
Q: 公司今年同比、二季度环比Q1及7月单月订单增速有何幅度提升？
A: 当前液冷订单增速基本实现翻倍。
Q: 公司当前国内与海外订单的结构比例如何？
A: 公司订单以海外为主，占比约90%。
Q: 当前单排套设备的最大散热功耗是多少？
A: 出口海外的产品主要采用浸没式液冷技术，PUE值可达1.05。
Q: 公司单排套产品包含哪些自制零部件？
A: 公司液冷单排套产品自制零部件包括主框架、CDU换热模块及一次侧电路，换热介质等部件为外采。
Q: 最终向海外客户出口的产品是否包含换热介质？
A: 若客户有要求，可代为采购换热介质；若无要求，通常不配，由客户自行在当地购买。
Q: 换热介质是属于CDU内部部件，还是指冷板相关部分？
A: 公司海外业务主要为静默式产品，其中涉及的换热介质指CDU内部的冷却油，该类介质由客户自行采购。
Q: 目前单排套的价值量水平如何？
A: 出口单排套的价值量约为100万至130万。
Q: 液冷业务在公司总收入中的占比情况如何？
A: 液冷业务当前整体收入占比不高，主要因产线于今年投产，去年收入仅为数千万量级。
Q: 液冷业务当前在公司总收入中的占比情况如何？
A: 液冷业务当前在公司总收入中的占比不高，主要因产线于今年投产，去年收入仅为几千万量级。
Q: 产品交付周期约45天，此前海外客户因关税问题延迟交货，目前延迟交货情况是否缓解？积压订单是否陆续发出？
A: 此前积压的订单已陆续发货。关税影响虽继续展期且未进一步确认，但客户已逐步开始发货。
Q: 目前海外客户发货是通过绕道方式进行，还是直接发货？
A: 目前海外客户发货主要通过绕道方式进行。
Q: 能否确保上半年或年内订单在年内完成确认收入？
A: 上半年订单可以在年内完成确认收入。
Q: 三季度的订单今年年内能否确收？
A: 存在一定不确定性，主要因一季度处于短期时间节点，关税政策走向需进一步观望。
Q: 公司三季度的订单今年内能否确认收入？
A: 存在一定不确定性，主要因一季度为短期时间节点，关税政策需进一步观望。
Q: 国内大厂东南亚项目中液冷产品当前处于验证阶段还是已进入招标阶段？
A: 验证阶段与招标阶段均有涉及。
Q: 华为在上海世界人工智能大会展出的CM384方案液冷占比70%，公司此前与华夏鲲鹏有战略合作关系，目前在CM384方面有何进展或接触？
A: 公司目前与华夏鲲鹏在CM384方面存在产品供应合作。
Q: 国内冷板式技术的供给是以单台套形式出货还是以零部件形式出货？
A: 国内市场根据应用场景细分出货形式：对于无需基建的改造类场景，采用整台套形式出货；对于需要改进的场景，提供从工程到设备安装实施的整体服务；对于新机房场景，根据场地需求，既可整装出货，也可提供从设计到施工到设备安装的现场服务。
Q: 国内在存量基础上做增量时，直接采用集装箱式出货的单排套价值量水平如何确定？
A: 单排套价值量水平主要取决于具体功耗效率要求。例如，与中国电信合作的机房节能改造项目中，因需适配更小型化产品需求，不同机房的具体配置存在差异，导致价值量水平有所不同。
Q: 国内冷板式单千瓦的价值量水平是多少？
A: 国内冷板式单千瓦的价值量水平在2,000~3,000之间。
Q: 单千瓦2,000~3,000的价值量是否属于公司可控部分？
A: 该价值量属于公司可控部分，整体打包计算，不含基建、能源及介质。
Q: 公司今年6月投产的新产能，其年产计划及后续产能建设规划如何？
A: 公司产能规划为三年10亿元。若算力需求释放加速，产能将同步加速投产；现有产线与原有产线具备共用能力，可应对爆发期产能不足的情况。
Q: 海外市场上静默式与冷板式液冷技术的占比情况如何？
A: 当前海外液冷市场整体渗透率约20%，预计2025年新建数据中心项目中液冷技术渗透率将超50%。北美地区2024年占全球数据中心市场近38%，未来三年复合增长率预计12%-15%，其中静默式液冷技术占比约30%。
Q: 北美市场液冷技术中，静默式后续会发展为主流技术，还是与冷板式共存并保持30%-40%的市占率？
A: 根据客户判断，未来三年静默式与冷板式将共存，静默式市占率或提升至30%-45%。2025年后，若芯片算力进一步爆发且智算逐步取代通用算力，静默式发展速度或加快，具体取决于芯片性能及算力需求从通用向智算转换的进程。
Q: 公司主业二季度盈利转正的主要原因是什么？
A: 公司主业二季度盈利转正的主要原因包括：一是新能源行业业绩拐点明确，二季度已盈利且趋势将保持；二是去年7000余万元的偶发性减值因素今年不再存在；三是新能源市场增长叠加毛利提升，推动主业扭亏；四是风电业务增长及海风市场高占有率支撑传统业务增长；五是战略层面优化基本盘，并将液冷业务作为战略级创新业务重点投入。（来自韭研公社APP）