【重点关注赞宇科技】棕榈油价格重回年内新高+海外产能翻倍，量价齐升利润弹性显著

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1、棕榈油期货价格上涨，印尼8月出口关税将增。2025.7.24，DCE棕榈油价格突破9100元/吨，创年内新高，较7月初上涨超9%，印尼棕榈油关税参考价当月以上月多地期货结算平均价为基准，从7月期货当前走势来看，8月印尼棕榈油参考价有望回到今年1月近1100美元/吨的水平，叠加印尼5月后实施的LEVY 10%税率，对应关税将超220美元，公司处于印尼的杜库达子公司的地域优势将更加突出。

2、美国 印尼生物柴油需求增加将进一步推动棕榈油价格上涨。

印尼已于今年3月正式推广B40，今年1-4月生物柴油的棕榈油消费量已达406万吨，同比2024年增加13%，预计2025年全年对印尼棕榈油增量消费将达200万吨。且印尼能源部上周表示B50计划已在筹备中，有望进一步拉动棕榈油需求。

此外，美国EPA于6月宣布了一项拟议规则，有望将2026年的生物柴油混产量大幅提高67%至56.1亿加仑（约1800万吨），若美国通过此项决议，将推动当地豆油需求，进而在替代效应的影响下，拉动全球油脂价格中枢。

3、公司 海外新产能进展顺利，利润弹性翻倍

公司海外新产能已经陆续投产爬坡，预计于2026年上半年满产，届时盈利能力最强的海外基地产能有望翻倍。若以8月关税水平年化估算，对应单吨利润约1200元/吨，全年油脂化工业绩将达10.8亿，加上表活板块业绩有望超12亿，目前50亿市值。

底部刚起涨的小化工，逻辑也可以，先信。$赞宇科技(SZ002637)$