【长江汽车&电新】机器人轻量化趋势明确，镁合金产业迎爆发机会
# 镁合金是性价比高的轻量化材料，当前半固态注射成型技术有望推动镁合金应用加速
镁合金是理想的轻量化材料。镁合金密度1.8g/cm3，轻于铝合金2.5g/cm3，且能够有效吸收震动和噪音，还有抗磁效果，高度适配新能源车、人形机器人结构件及电机、减速器等其他核心零部件。
性价比凸显，极致低成本轻量化方案。同体积下，镁铝价格比≤1.3时，镁合金的综合成本（材料+加工）具备竞争力。当前镁铝比0.88，镁合金性价比凸显。
半固态注射成型技术迎来突破，半固态注射成型的镁合金较普通铸造具有缺陷少、力学性能优异的优点。
# 终端应用：车端镁合金应用趋势明确，机器人核心部件持续替代
汽车行业镁合金应用趋势明确，相关汽零未来放量可期。目前因为镁、铝成本接近，镁合金产品价格更低。近年整车厂和电机厂使用镁合金趋势逐渐明确，未来三电壳体、座椅背板、仪表盘支架、方向盘、车载显示器背板智驾、中控扶手等诸多产品均有望使用镁合金，后续考虑单车用量在几十kg左右，2030年车用镁合金市场预期达500-1000亿规模。
机器人：针对轻量化需求，同时考虑镁合金散热&减噪等优势，目前如电机壳体、减速器部分部件、结构件在尝试镁合金替代，ASP想象空间接近1W，后续随着机器人量产放量，机器人镁合金市场规模想象空间可观（百万台有望达百亿市场规模）。
# 核心公司更新：
【星源卓镁】汽车镁合金先行者，产品、客户双开拓。公司三电壳体已获上汽、小鹏、吉利、长城等车企订单，并已深度与小米、比亚迪等接触，明年汽车业务将迎爆发期。机器人方面，此前内部积极布局，已与Tier 1接触，国内广泛接触智元、优必选等厂商。预计今年业绩1.0亿，对应PE约55倍。
【旭升集团】全球铝合金平台型公司，工艺全面，特斯拉核心供应商。机器人方面，此前已获特斯拉电机壳体、身体结构件订单，包括铝、镁、钢等多种材料，卡位优势明显。预计今年业绩5.2亿，对应PE约26倍。
【爱柯迪】 汽车铝压铸小件头部企业，积极布局镁合金领域，特斯拉Cybertruck供应商。机器人方面，压铸件对接宇树、T、华为等，收购卓尔博有望开拓电机领域。预计今年业绩11.5亿，对应PE约15倍。
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