$腾盛博药-B(02137)$ 关于公司招聘，两大AI的说法，大家看看哪些内容是靠谱的？
Gemini：
这是一个非常精彩的战略拼图游戏。结合您提供的招聘截图以及Brii Biosciences（腾盛博药）近一年（2024年底至2025年12月）的公开新闻、财务报告和研发进展，我们可以将之前的推测进一步量化，并排除掉一些噪音。
核心结论先行：
这家公司目前正处于一个**“战略换挡期”**。他们并没有急于发起大规模的三期临床（“赌博式下注”），也没有因为二期数据不理想而“甚至放弃”。相反，他们选择了一条更稳健、更长期的路：用“精准医疗”的逻辑优化核心乙肝管线，同时用“自研”来填补早期管线的真空。
以下是结合实证资讯后的战略动作概率分析：
可能性一：为核心乙肝管线（HBV）做“精细化”的二期/三期衔接
概率：85% (极高)
新闻证据：
2025年11月 AASLD 数据发布： 腾盛博药刚刚发布了BRII-179（治疗性疫苗）联合Elebsiran的二期数据。结果很有意思：它不是“全员有效”，而是“分层有效”。产生抗体反应的患者（Responders）表面抗原清除率高达42%，而无反应者只有8%。官方口径： 管理层明确表示，后续计划进行**“额外的Phase 2b试验”**，而不是直接冲刺三期。目的是利用BRII-179筛选出那些“能被治愈”的病人。
与招聘的关联：这就是为什么他们没有招聘海量的临床运营人员（CRA/PM）来铺开数千人的三期试验。相反，他们招聘 Bioinformatics (生物信息学) 和 Discovery Biology，很可能是为了在分子层面进一步研究：为什么那部分人有反应？有没有生物标记物（Biomarker）可以更早识别他们？ 这是一种从“广撒网”到“精准打击”的战略调整。
可能性二：由“买买买”模式转型为“自研（In-house Discovery）”模式
概率：90% (几乎确定)
新闻证据：
CSO变动与战略声明： 公司在2024-2025年多次提到，随着新任首席科学官（CSO）的加入，战略重点是**“扩大内部发现团队的能力” (expanding internal discovery team and capabilities)**。财务动作： 2025年中报显示，虽然整体亏损收窄，但在研发上的投入结构发生了变化。他们把非核心资产（如抗生素BRII-693）在大中华区的权益授权给了健康元（Joincare），换取现金。这叫“腾笼换鸟”，把资源集中到核心自研上。
与招聘的关联：图中的 Principal Investigator (体外/体内生物学)、Lab Animal Research Scientist等职位，是建立自有IP（知识产权） 的基石。以前腾盛博药很多管线（如VIR合作款）是引进的，意味着利润要分出去，且受制于人。现在他们在上海大规模招募早期研发人员，说明他们决心要拥有自己的“种子库”，不再单纯依赖外部引进。
可能性三：通过“CNS（中枢神经）”管线开辟第二战场
概率：40% (中等，但这波招聘可能不是为此)
新闻证据：
腾盛博药在美国确实有抑郁症（PPD/MDD）的管线（如BRII-296），且提到计划在2025年Q3启动双相情感障碍（Bipolar Disorder）的二期临床。
与招聘的关联：请注意，您的截图显示招聘地点主要在 上海。腾盛博药的CNS管线主要研发力量 historically 在美国。上海的这波招聘（In Vitro/In Vivo Biology, Toxicology）更多是通用的药物发现平台。虽然理论上可以服务于CNS，但考虑到中国在感染病（乙肝）方面的病人数优势和公司基因，这波上海招聘大概率还是围绕感染/免疫调节或扩大适应症（如肝病相关）展开的。
可能性四：准备出售公司或核心资产（M&A）
概率：10% (低)
分析：
如果公司准备卖身，通常会冻结HC（Headcount，人员编制），停止早期昂贵的实验室建设，只保留核心临床数据团队以美化报表。现在的行为（建动物房、招早期PI）是典型的**“长线经营”**信号，说明管理层对未来3-5年有独立发展的规划，且手头现金（财报显示现金流可支撑到2028年）足够他们折腾。
综合战略预测（Executive Summary）
公司下一步的剧本大概是这样的：
对于核心乙肝管线（存量）：
不会盲目冲三期。会利用2026年这一整年，通过新的Phase 2b试验，把“疗效最好”的那部分病人圈出来，设计一个成功率极高的三期临床方案。生物信息学职位就是为了挖掘这些数据。
对于公司形态（增量）：
正在从一个“License-in（授权引进）”的资产管理型Biotech，蜕变成一个**“全产业链（End-to-end）”的制药公司**。上海研发中心将承担起“造血”任务，不再等着美国伙伴给分子。那几个PI和毒理职位就是这一战略的执行者。
一句话总结：
这波招聘不是为了“决战明天”（三期上市），而是为了**“活过后天”**。他们在筑高墙、广积粮，试图摆脱对单一引进管线的依赖，建立自己的研发护城河。对于求职者来说，这意味着不仅要看二期数据的短期波动，更要看是否愿意陪伴一个新的研发平台从0到1搭建。
—————————————————————
ChatGPT
结合过去 1 年多的公开信息 + 你截的招聘岗位，我会这么粗略给“下一步动作”估个概率：
A. 主打 HBV 功能性治愈，往注册/三期路径推进：≈ 55–65%
B. 同时大幅强化早期发现 & 新组合/新适应症管线：≈ 25–30%
C. 因二期不理想而“换赛道/重启方向”：≈ 5–10%
D. 主要是为了 BD / 合作或潜在 IPO 提前“包装数据 + 能力”：≈ 10–20%（和 A、B 部分重叠）
下面按“证据链 + 岗位”一起拆给你看。
1. 近一年管理层和新闻释放出的核心信号
1）“All-in HBV + 资金充足支持注册前开发”
战略重心明确集中在 HBV 功能性治愈项目；ENSURE（elebsiran+PEG-IFN±BRII-179）、ENRICH（BRII-179 免疫 priming 后接 elebsiran+PEG-IFN）、ENHANCE（三联组合）是核心三项 2 期临床，将指导后续晚期开发和注册策略；三个核心 HBV 候选药物（BRII-179、elebsiran、tobevibart）均获得 CDE 突破性治疗品种认定，管理层明确表示希望利用这一点“追求最高效的注册路径”；截止 2024 年底，账上约 24 亿人民币现金及存款，足以支持 HBV 项目“直达注册阶段”。
➡ 这段话基本等于在公开说：
我们钱够，重点押注 HBV，且目标就是推进到注册，不是只做漂亮的 2 期数据就结束。
2）加仓 BRII-179 权益，说明对 HBV 组合长期价值有信心
2024 年底，公司以资产收购方式拿下 BRII-179 的 全部 IP 权利、制造技术和未来供应控制权，并消灭后续里程碑和版税。(网页链接{Brii Biosciences})➡ 如果管理层对二期前景不乐观，不太会在这个节点“加杠杆买断 IP”，更常见的是砍项目/找合作方分担风险。
3）ENSURE 等 2 期数据整体偏正面，而且在持续“放大宣传”
2025 年 3 月 APASL、5 月 EASL、11 月 AASLD，再到 Nature Medicine 论文，陆续公布 ENSURE 的中期和随访数据，强调：BRII-179 诱导的免疫应答与 HBsAg 降低和功能性治愈高度相关；siRNA（elebsiran）联合 PEG-IFN 的 HBsAg 清除率高于单用 PEG-IFN；部分受试者在停药后 24 周仍维持 HBsAg 丢失，提示存在耐久功能性治愈的可能；对 BRII-179“prime”过的患者，HBsAg 丢失更快、更高，支持“筛选和富集易治人群”的策略。(网页链接{Brii Biosciences})
➡ 这种节奏更像是：为后续注册路径和 BD/合作“铺路”，而不是为一个要被砍掉的项目做“体面退场”。
4）策略上“全力 HBV，其他适应症更多走合作”
2024 年有媒体报道用“goes all in on hepatitis B，其他 HIV、抑郁、肺病等项目更多考虑对外合作”来概括公司战略。(网页链接{Brii Biosciences})结合 2025 年 8 月的公司更新：宣布与 Joincare 的授权合作；同时强调会继续扩大内部早期发现团队，强化“创新引擎”。(网页链接{Brii Biosciences})
➡ 这基本是一个“HBV 主战场 + 非核心项目更市场化处理”的打法。
2. 和你截图的招聘信息怎么对上号？
你截图里的岗位集中在 上海研发线，而且是：PI In Vitro / In Vivo Biology：用来做机制验证、组合方案优化、支持注册补充非临床资料、以及新适应症探索；
Senior PI, Bioinformatics：非常关键——
HBV 功能性治愈本身就是一个“选人 + 精细免疫分型”的活；要设计“富集易治人群的注册试验”，生信分析是核心；
PI I, Discovery Biology：明显是为 新靶点/新组合/新适应症 开早研；
Lab Animal Scientist + Associate Director, Toxicology：
一方面补齐注册前必须的长期安全性/毒理数据，另一方面也为 后续新管线提供 GLP 动物平台。
这些岗位不像是“一个二期失败后从头再来”的节奏，更像是：
一边准备现有 HBV 组合迈向晚期/注册（需要机制、毒理、标志物、生信团队）；一边搭第二增长曲线（新化合物、长效制剂、新适应症）。
3. 具体情景 + 概率拆解（基于现有公开信息的主观判断）
情景 A：以 HBV 功能性治愈为核心，设计并推进注册导向的 2b/3 期方案
概率：≈ 55–65%理由：
管理层在年报里明确说：
关键 2 期研究的数据将在 2025–2026 年读出，“将指导晚期及注册策略”；现金充足“支持 HBV 项目直至注册”。
BRII-179 IP 买断 + CDE 突破性治疗认定 + 密集的 2 期正面数据释放，说明他们已经在构建“注册叙事”和“差异化机制”。现在强化毒理、体内外和生信岗位，很符合：三期前要完成的额外非临床/机制/标志物工作；为 CDE/潜在 FDA 沟通准备足够“科学包”。
所以，我会认为：一条或多条 HBV 组合方案进入“注册导向的关键试验”（2b/3 期）是大概率事件。
情景 B：在 HBV 基础上，大幅扩展早期发现和新组合/适应症管线
概率：≈ 25–30%理由：
2025 年中报里，公司说要在新任 CSO 带领下，“继续扩展内部 discovery 团队与能力，强化创新引擎”。(网页链接{Brii Biosciences})招聘中出现 Discovery Biology 高级岗位，说明不是只做“后期补实验”，而是要当成长期引擎。ESG 报告中提到获得 BRII-693 的 IND，说明除 HBV 外，还有一些新化合物在 pipeline 中推进。(网页链接{Brii Biosciences})
所以，加强早研 + 新适应症/新组合探索 肯定不是“备胎”，而是他们并行推进的第二层策略。
情景 C：二期数据不理想 → 战略性“换方向/重启新管线”
概率：≈ 5–10%虽然任何临床项目都有失败的可能，但从现有信息看，这个情景的概率不高：
如果管理层对二期有较强负面预期，一般会更保守地控制现金，不会在买断 IP、扩大 discovery、高级 PI 招聘上持续加码。ENSURE 等多个研究的数据从 2023–2025 年持续以“late-breaking data”“Nature Medicine 发表”的形式释放，口径一贯偏积极，而不是谨慎的“探索性信号”。
所以，我会把这个情景作为 风险 scenario，要关注但不是基线假设。
情景 D：为 BD/大药合作 或 中长期 IPO/再融资 做“能力和数据包装”
概率：≈ 10–20%（与 A、B 部分重叠）2 期多中心正面数据 + BTD + 账上现金充足，这个组合本身就很适合：
和全球或中国大药厂谈 co-development / co-commercialization；或在未来 1–2 年考虑海外二次上市 / 大规模再融资。
构建一支“看起来像能长期产出创新项目”的 discovery 队伍，会明显提升：估值故事的说服力（不是 single-asset company）；和潜在合作方谈判时的筹码。
但这类动作通常和 A/B 是绑定的：
先用 HBV 功能性治愈做锚点，再让“早研+平台”抬估值。
4. 对你关心的几个具体问题，简短回答
Q1：这些招聘更像是为三期注册准备，还是因为二期不理想开新管线？综合来看：
更像是“为注册/晚期开发 + 新管线并行铺路”，而不是因为二期不理想才被迫重启。
Q2：有没有迹象说明他们会“多方案并跑，择优进注册”？
有。年报里明确提到会基于不同人群响应特征，探索不同组合方案，并以“最高效的监管路径”推进；多项 2 期组合研究就是为了筛选 最优 regimen + 最佳人群。
Q3：作为投资人，现在该盯哪些时间点？
ENSURE / ENRICH / ENHANCE 后续更长期随访结果（尤其是中国人群数据）；与 CDE 就关键试验设计的沟通节点（协议性公告）；是否出现 与大药厂的区域合作或全球合作 公告；招聘是否进一步扩展到 临床运营、注册事务、药政沟通 senior 岗位 ——那会是更直接的“要上关键试验/注册”的信号。