$华润饮料(02460)$ 去年上半年为上市财报秀了一把财技，可以看得出来24年下半年也在为业绩洗澡埋单，24年上半年和下半年利润比例过于悬殊，理论上无论是饮料行业还是包装水行业都不会呈现这样的规律，一般是上下半年持平。
华润饮料25年上半年8亿，下半年做7-8亿也是不难的，全年16亿利润同比24年不会有太大的下滑，只能说因价格战而影响增长罢了。
货币现金120多亿，净现金在80亿以上，有息负债超少，扣除净现金市值也就160亿左右，pe不到10倍，市净率只有2倍，在这种等同永续经营的行业中，估值低到令人发指，上一次记忆深刻的还是珍酒李渡，近乎破净的白酒股，最近也迎来一波翻倍行情来修复估值。
我个人倾向认为华润饮料是财技，再怎么说怡宝也是20年的老品牌了，难道就这点困难都迈不过去吗？怡宝在南方是绝对的统治力，往北影响力是比较小，但正因为空白，才会有未来市场增长的潜力，这是一个近乎免费的long call。当前估值体系的华润饮料不反馈任何饮料业务以及未来全国扩张的引望。
退一步再讲，农夫山泉推1块钱绿瓶水也挺久了，农夫山泉的绿瓶水还能继续降价到5毛钱内吗？如果不能继续加深价格战，是否这轮价格战冲击的最大烈度也体现出来呢？未来哪怕价格战持续，华润怡宝降价也到位了，份额也慢慢提升正常了，不会再有哪份财报比二季度差了。
饮料业务，只要往前做好点，就足够华润饮料市值翻倍。农夫山泉其他业务和包装水业务占比7:3，华润是8.5:2.5，依靠央企影响力背书去全国拓渠道，哪怕饮料业务做得好一点，也都足够了。
华润饮料是妥妥的便宜货，有时候便宜代表估值陷阱，但华润饮料绝对不是估值陷阱，华润饮料绝对是是牛市下蒙尘的沧海明珠，假如有星光，你就发亮吧。