$名创优品(09896)$ 可能这就是低估值的好处，名创优品目前只涵盖零售业务的估值，IP战略是个免费的看涨期权，至于永辉超市，甚至对估值是个负相关，既然已经计价在内，将来某一天永辉能扭亏，对于名创优品也是个免费的call。
资本市场总是无视名创营收爆发的现实，总是在计较利润，目前处于大店扩张期，以及IP培育孵化期，企业扩张阶段哪哪都要花钱，如果要兼顾利润侧，那投入资金时一定是碍手碍脚的，投入小就意味着将来可收获的加速度低。
企业扩张器内，尽量不要被利润所干扰，核心是要看投入的资金是否合理，整个战略投入是否在将来可收获回报。
泡泡也挺好的，可惜潮玩行业本身就不确定性高，IP跟游戏一样，生命周期比较短，火得时候超爆，下坡的时候滑得也快，labubu占泡泡营收还是太高了，如果没有其他IP接力上，未来一两年成长性就打问号了，我不认为潮玩IP是能够一家独大的，恰恰这是个难以垄断的行业。