今天海光上涨我看了一下机构给的逻辑，核心是Agentic AI 重塑推理架构，CPU成为Agentic推理的首要性能瓶颈，市场普遍认为AI算力瓶颈在于GPU，但本轮CPU涨价潮揭示了一个被忽视的预期差：AI Agent与推理需求的爆发正在重构CPU的价值锚点。不同于传统通用计算，Agent带来的“推理+工具调用+沙盒环境”使得CPU在控制面与数据面的负载显著提升，甚至先于GPU成为瓶颈。当前Intel/AMD因产能被AI挤占且扩产保守，导致服务器CPU供给刚性缺口，计划提价10-15%。这一背景下，国产CPU不仅迎来利润增厚的β机会，更面临“平价替代”切入非信创（互联网）市场的战略性α窗口。核心逻辑已从单纯的信创政策驱动，切换为“供给侧刚性+AI结构性增量”的双轮驱动，安全边际在于国产化率在企业级市场的翻倍预期（300万→700万颗）。这里肯定最受益是海光，龙芯中科 长城这些企业，海光政务占比高龙芯军工占比高，长城主要是信创。

这里面比较有意思的是很多东西是公用产线就会相互挤兑份额，CPU与存储芯片（如HBM/DRAM）共用光刻胶、检测设备，AI芯片产能扩张挤占传统CPU资源，导致代工成本上升（台积电3nm产能优先分配至H100/H200）。之前写过今年看点就是国产突破，不管你是国产存储还是国产CPU反正一定要有新的东西新的变化才能长得动，单纯的涨价逻辑不如成长加涨价，前两天球友还问澜起业绩怎么看，其实这个公司确实从业绩角度是没有啥空间，但是今天因为通富的业绩跟业绩指引超预期涨停了，大家对于国产这条线低位股就有更多的信心，反正通富跟澜起都是长得高端线估值， 一个是封装一个是接口芯片供应商，吃的都是AMD/Intel订单溢出的红利。其实还有一些测试设备估计也是会抄起来。