$鼎龙股份(SZ300054)$ 相见恨晚，也是恰逢其时。在半导体行业中，如果设备和耗材两个赛道做选择，我可能更倾向于耗材，没有设备性感，但是是实打实的赚钱。

今天周末，花点时间，盘点了一下鼎龙的各项业务。也大致估算一下2026年鼎龙的业绩，看看现在买入的性价比。

注1：因为目前已经持有鼎龙，可能预计偏乐观，请自行修正。

注2：计算中包括了中报公布的鼎汇微电子的股权回归（减少了少数股东损益流失）和皓飞新材的并表（新增利润）。

先说结论：2026年归母净利润有望达到 10.8亿 - 12.0亿元， 坐等打脸。

计算过程：

第一部分：2025年的基数锚定

2025年归母净利润中值为 7.15亿元。

第二部分：2026年四大增量板块拆解

1. 增量一：半导体CMP业务（垫+液）的内生增长 & 股权回购红利

业务增长逻辑：

抛光垫（CMP Pad）： 受益于国内晶圆厂扩产及先进制程渗透，假设保守增长