今天公布了2025年的财报，同时公布了2026Q1的季报预告，感觉今年10个亿是最保守的数字，之前粗略的看了大部分的研报，把26年的利润拍在9.5亿。
一个公司最怕就是一个赛道吃光了所有的东西，鼎龙不但在增强原有优势，还有一大批生力军在向前冲，我来说说我印象最深的几个产品：
1. 抛光垫业务
这是鼎龙的老本行，今年抛光硬垫产能扩到60万每年，估计营收能到12个亿。除此之外还有：
1)40万片大硅片抛光垫 主要替代日本富士纺（Fujibo）/美国杜邦（Suba系列）
2）20万片抛光软垫，主要替代美国杜邦（DuPont）的 Politex 系列
目前大硅片和碳化硅已经快成了红海了，有很大的降本动力，这两块加起来能大概再造接近一个鼎龙抛光硬垫的业务。
2. 抛光液
抛光液产品中，铜抛光液是目前整个CMP抛光液市场里用量最大、金额最高的细分赛道，这也是国内龙头安集科技最核心的基本盘。年报中说：“相关产品实现首次订单落地，多款产品在客户端持续稳定上量，另有多款产品在客户端加速导入中”。和安集的硬刚要开始了。铜清洗液也开始产生订单。
抛光液今年有可能体量能到5个亿左右了，增速会很快。
3.光刻胶
布局超30款高端晶圆光刻胶，超20款产品完成客户送样验证，其中超12款进入加仑样测试阶段，验证进展顺利。同时，公司还布局了数款配套的BARC、SOC等光刻辅材。报告期内，ArF、KrF光刻胶产品分别实现新的订单突破，已有3款产品进入稳定批量供应阶段。
25年光刻胶营收不足千万，所以没有公布营收，但是26年有期待。光刻胶采用抛光的全家桶打法，把BARC和SOC等光刻辅材一起打包销售。并且扩产300吨应该是来自对产品放量的信心，产品梯次进攻，中报可能会有惊喜。
4.封装材料
封装PI和键合胶是先进封装的关键材料，2025年形成1100万的营收，26年有望稳步推进，也有很强的放量预期。
在研的产品丰富且先进，包括下一代的无氟显示材料，是未来的刚需，从研发的情况来看，鼎龙的天花板还远远没有到头，还有很长的路要走。
如果说，时间是好公司的朋友，那么鼎龙目前看就是一个正在成长的好公司，不管做T与否，底仓要拿住，2026年我觉得保守是看600亿市值。
按照惯例声明，只是观点，不构成投资建议，见仁见智，乱喷拉黑。