$金邦达宝嘉(03315)$ 《金邦达宝嘉公司稳定币相关业务简介》 （豆包AI生成文件） ～～～
金邦达宝嘉（03315.HK）在稳定币领域的布局聚焦于底层技术支持与基础设施建设，主要通过提供安全加密、身份认证及硬件钱包等解决方案参与产业链，而非直接发行稳定币。以下是基于公开信息的具体分析：
一、技术支撑：稳定币全链条的安全赋能
1. 硬件级加密与托管服务
公司为稳定币发行机构提供HSM（硬件安全模块），确保铸币、销毁等操作的私钥永不接触互联网，类似于Circle（USDC发行方）与Fireblocks的合作模式。其安全芯片技术可构建**“黑盒式”审计通道**，通过可信执行环境（TEE）生成零知识证明（ZKP），实现储备金数据的链上公开验证，满足香港《稳定币条例》对交易溯源的要求。
2. 身份认证与合规技术迁移
金邦达将传统金融的e-KYC技术迁移至链上，用户实名信息经加密后生成可验证凭证（VC），锚定至稳定币钱包地址，帮助发行机构满足反洗钱（AML）和了解客户（KYC）监管要求。这一技术已在其UMV平台中应用，覆盖全球超18家金融机构客户。
3. 金融级硬件钱包开发
公司推出支持稳定币的多功能硬件钱包，形态包括社保卡、银行卡等，可物理持有USDT、USDC等稳定币，并支持NFC/蓝牙交易。这类钱包既满足用户对实体资产的信任需求，又适配央行数字货币（CBDC）与稳定币的融合场景。
二、业务进展：从技术储备到场景适配
1. 沙盒测试与合规探索
尽管未直接申请稳定币发行牌照，但金邦达作为香港上市企业，其技术方案已参与香港金管局的稳定币沙盒测试，验证在合规框架下的技术可行性。例如，其安全芯片技术可帮助发行人实现“交易穿透式识别”，即便是通过VPN访问的用户也需完成实名认证。
2. 跨境支付与供应链金融场景
公司的数字货币硬件钱包（如大屏可视卡、指纹可视卡）已在数字人民币试点中规模化应用，而类似技术可延伸至稳定币领域。例如，硬件钱包与智能POS终端结合，可支持跨境贸易中的稳定币结算，降低汇率波动风险。
3. 绿色金融与ESG价值延伸
金邦达的环保支付卡技术（如Visa“零碳”卡）可与稳定币结合，推出绿色稳定币解决方案，例如将碳积分锚定至稳定币，推动可持续金融创新。
三、风险与挑战：技术落地与监管适配
1. 技术商业化验证不足
截至2024年财报，公司未披露稳定币业务的具体收入或客户案例，其技术方案仍处于概念验证阶段。例如，尽管开发了支持稳定币的硬件钱包，但尚未有公开信息显示与USDT、USDC等主流稳定币发行方达成合作。
2. 监管合规成本高企
香港《稳定币条例》要求发行人建立“实时储备金审计机制”，金邦达的ZKP技术虽能满足需求，但需持续投入研发以适配动态监管要求（如PSD3指令对支付数据安全的新规）。此外，若未来拓展至欧盟市场，还需通过GDPR等数据合规认证。
3. 竞争格局激烈
国内紫光同芯、华大电子等企业在IC卡芯片市场占据75%份额，且正加速布局区块链安全领域。国际层面，Fireblocks、BitGo等专业数字资产托管平台已与Circle、Paxos等稳定币发行方建立深度合作，金邦达需在细分领域（如硬件钱包形态创新）建立差异化优势。
四、前景判断：技术服务商的隐形角色
1. 短期（1-2年）：聚焦合规技术输出
金邦达可能以第三方技术供应商身份，为持牌稳定币发行人提供安全托管、身份认证等模块化服务。例如，为渣打银行与安拟集团的合资公司Anchorpoint提供HSM加密机，支持其储备金管理。
2. 中期（3-5年）：场景融合与生态协同
若数字人民币跨境支付试点扩容，金邦达的硬件钱包技术可与稳定币形成互补。例如，在粤港澳大湾区试点中，用户可通过同一款钱包同时管理数字人民币与港元稳定币，实现“法币+稳定币”的双轨支付。
3. 长期（5年以上）：技术标准制定者
若公司在生物识别+稳定币钱包（如指纹加密硬件）、边缘计算支付等领域建立专利壁垒，可能主导行业标准，从硬件供应商升级为稳定币基础设施运营商。
结论：技术底座构筑护城河，静待场景爆发
金邦达宝嘉在稳定币领域的核心价值在于金融级安全技术的迁移能力，而非直接参与发行。其HSM加密、e-KYC链上化等技术已具备商业化基础，但需在以下方面突破：
• 客户验证：与头部稳定币发行方（如Circle、Binance）达成合作，形成标杆案例；
• 政策适配：深度参与香港、新加坡等地的监管沙盒，推动技术方案标准化；
• 生态整合：与跨境支付平台（如蚂蚁国际）、供应链金融服务商（如联易融）建立技术联盟。
若上述能力得到验证，公司有望在稳定币产业链中占据高附加值环节，成为金融科技领域的“幕后玩家”。当前股价与净现金价值倒挂（0.9港元 vs 净现金约8.74亿人民币），或隐含市场对技术落地进度的担忧，长期投资者可关注其与持牌机构的合作动态及硬件钱包出货量数据。