云天化2025年半年报数据梳理
云天化2025年半年报数据梳理250821
一、公司基本概况
云天化是我持有的基础化工股票。云天化（600096）公司是我国最大的磷矿采选企业之一，成立于1997年7月2日，1997年7月9日上市，公司的主要业务：化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流。从2024年开始关注，被其低估值吸引，公布年报后即2025年3月25日从23.13元开始建仓。
二、半年报主要数据
8月19日晚公布2023年半年报，主要数据：
1、收入
2025年上半年营业收入实现249.91亿元，比上年同比下降21.88%（其中第二季度营业收入119.87亿元，同比下降33.9%，环比下降7.82%），营收方面根据市场情况缩减了商贸业务规模，贸易收入同比下降（商贸业务从134.66亿元下降到80.61亿元下降40.14%）。煤炭业务毛利率下降12.78%；主营业务磷化工及新材料的业务营收增长38.18%，毛利率也增长15.45%到22.19%。可以预见的是磷矿资源的注入，那么云天化的资源业务还会有大幅增长的可能。
2025年上半年，以“满负荷、快周转、 低库存、防风险”为原则，精准把握市场走势、有力抢抓发展机遇、有序推进生产经营，推动公 司经营业绩持续稳定。
各第二季度营收如下：
公司拥有丰富的磷矿和煤炭资源，现有磷矿储量近 8 亿吨，磷矿石采选规模 1,450 万吨/年，磷矿 储量及年开采能力均位居全国前列，可实现完全自给。
截至 2023年6月30日，公司化肥总产能 1,000 万吨/年，其中尿素 260 万吨/年、磷肥 555 万吨/年、复合肥 185 万吨/年， 是目前国内最大的化肥生产企业之一。
2、净利
2025年上半年，归属于母公司所有者的净利润27.61亿元，比上年同比下降2.81%（其中第二季度净利润实现14.72亿元，同比增长6.52%，环比增长14.15%）。
盈利能力实现同环比提升，部分产品价差走扩，成本下降幅度大于营收。
各季度归属于股东的净利润如下：
近三个季度净利逐季上升趋势明显。
各二季度归属于股东的净利润如下：
2025 年上半年，公司磷肥/复合（混）肥/尿素营收分别为 69.95/31.26/25.69 亿元，占总营收比例分别为28%/13%/10%，其中磷肥为营收贡献最大的单一产品；不含税销售均价分别为3152/3179/1754元 / 吨 ， 同 比 -7%/+7%/-19% 。 二 季 度 公 司 磷 肥/ 尿素/ 复合肥销量分别为94.18/71.14/45.8 万吨，同比-21%/-12%/-18%，环比-26%/-6%/-13%。国内磷肥保供稳价政策下价格平稳，国际市场因供应紧张价差扩大；尿素市场受新增产能释放影响，价格低位波动。
按总股本18.2299亿股计算上半年每股收益1.515元/股，预计全年3元左右；上半年净资产收益率12.21%，预计全年21.88%。
3、资产
2025年上半年总资产507.58亿元，同比下降1.41%；净资产226.08亿元，同比增加13.76%，每股净资产12.4元。负债总额261.83亿元，同比下降9.97%，资产负债率51.58%。
4、估值
8月21日收盘价26.59元，今年上涨27.22%，动态市盈率8.75倍。价值低估。
5、股东
从前十名无限售条件流通股股东持股情况及股东人数看，上半年前十名持有者都在增仓，香港中央结算有限公司（北上资金）增仓4418万股，中证500交易型开放式指数证券投资基金增仓239万股，中国人寿保险增仓286万股，国投证券增仓500万股。前十名持有量增加5638万股，二季末股东人数102976人。股东人数比一季度减少8621人，人均持股1.77万股，8月20日股东人数86000人，人均持股2.12万股，股东人数持续减少，人均持股大幅上升。
如图显示大资金持续看好不断在收集筹码，股价也是芝麻开花节节高。
云天化投资的亮点在于：
1、云天化作为化肥及磷化工龙头，公司现有磷矿石产能1450万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一，资源规模优势明显。2025年云天化股东大会管理层表达的最近几年看不到磷矿石下跌的逻辑存在的霸气发言。
2、公司财务管控持续发力，持续优化带息负债结构，压降带息负债规模，带息负债结构不断优化。
3、分红比例进一步提升，本次中报分红为每股 0.2 元。未来三年（2024-2026年度）不少于此三年度累计实现可供分配利润总额的 45%，积极回报投资者。
4、参股公司镇雄磷矿项目探转采前期工作基本完成，该项目集团持股 55%，公司持股 35%。承诺将合资公司的控制权优先注 入上市公司。
预计2026年,2027年市盈率分别为8倍和7倍。目前本人在26元以上进行了减仓，盈利不错，我知道中国牛市多暴跌，耐心等着下跌我好加仓。