卫星成本占比最大的组件低位黑马闪亮登场

低轨卫星结构可以分为卫星平台和通信有效载荷。
卫星平台是指用于承载各类卫星有效载荷的系统的总称，可以理解为“空车”。
有效载荷是指卫星上直接用于完成特定任务的仪器、设备和系统的总称，可以理解为“货物”。
成本占比（整星）
卫星载荷 50%–70% 含通信天线、转发器等
卫星平台 30%–50% 含姿控、电源、结构等系统
载荷部分主要完成通信任务，核心组件为相控阵天线系统，星载相控阵天线。星载相控阵雷达天线的作用主要是实现星地之间的高速通信传输。

相控阵系统是一种通过控制阵列单元相位差实现波束电子扫描的科学仪器，其核心原理为电磁波或声波的相干叠加效应。该系统由天线/探头阵列、信号处理模块及波束控制单元构成，具备多波束并行处理能力，技术迭代路径涵盖从模拟相控阵向数字阵列雷达演进。军用相控阵系统采用GaN半导体材料实现30W以上输出功率，雷达抗干扰系数＞35dB，并应用三维异构封装技术提升组件集成度。波束形成器支持MVDR、MMSE等自适应算法，单系统可生成24个独立波束，数字波束合成（DBF）技术将系统复杂度降低50%。在工业检测领域，该系统通过超声相控阵编码激励技术实现亚毫米级裂纹识别，延时控制器采用CIC多相内插算法使延时精度达1ns，准单次Golay编码激励技术使超声波信号幅度提升16倍。在电子信息领域，Ku波段相控阵系统采用瓦片式设计集成48个线阵子阵，方位角扫描范围达±60°，天线效率提升至85%。
低轨卫星结构拆解：单一价值量最大的组件在哪里？
占低轨卫星成本比重最大的部件是相控阵天线系统的TR组件，其次是姿控系统中的霍尔推进器。

公司在卫星载荷和转发器系统相关领域，主要专注于有源相控阵T/R（收发）组件的研发与生产。这些组件是卫星通信载荷中的关键部分，直接支持转发器系统的信号处理功能。
技术定位：公司产品属于卫星载荷中的T/R组件，该组件是相控阵天线系统的核心单元，负责信号的收发与波束控制。在转发器系统中，T/R组件通过与功率放大器等器件协同工作，实现信号的放大和中继转发。
公司已掌握多波段核心技术，并具备100GHz以下有源相控阵T/R组件的设计与批产能力。
市场角色：作为国内有源相控阵T/R组件的主要供应商，公司的产品广泛应用于军用和民用卫星通信领域。其T/R组件是卫星载荷成本的重要组成部分，据测算，卫星载荷中天线分系统成本占比约75%，转发器分系统占比约25%，而T/R组件作为天线系统的关键器件，间接影响转发器的整体性能。
成本参考：根据公司招股书披露的数据，2021年1-6月其T/R组件单价约为1.27万元/个。
这一成本水平反映了当前卫星载荷组件的市场价格趋势。

总体而言，公司通过T/R组件技术为卫星转发器系统提供了基础支持，其产品在卫星通信载荷中具有重要地位。随着卫星互联网的发展，该领域的需求有望进一步增长。
根据《星载相控阵天线的技术现状及发展趋势》，相控阵天线常常具有几百个单元。根据公司招股书，2025年1-6月其TR组件单价约1.27万元/个。银河航天目前已将单颗卫星研制成本降至千万元量级，假设低轨卫星的成本约为1千万元，若单星天线阵元不少于200个，我们推测TR组件总价值量在250万以上，至少占整星价值量的25%以上。
商业航天继续大涨，万星发射组网势不可挡，对卫星将产生极大的需求，卫星相关产业链公司将释放产能。据悉，海南文昌超级卫星工厂投产将年产1000颗卫星，核心部件T/R组件订单会爆涨，该公司业绩也会产生爆发式增长。

股价刚刚突破底部，公司未来将受益于三大万颗卫星星座的频繁发射，黑马将一飞冲天成为最耀眼的明星！
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