写在指数高点+AI牛市0826更新
指数非常强 板块的话主要是ai板块 无论国内还是国外的ai
但是显然 微盘股和北交所这些成交量小的都优势不大
反而是大象起舞的 大票大成交量的行情 也是最尊重基本面的选择
当然我不是来分析这些的 也不是我擅长的
中报季到了 我也不想给大家分析中报谁好谁坏这类
反正还是鱼哥那句老话：“这个市场，没有必要自恃清高，都是来赚钱的，不管什么时候，知道自己赚的是什么钱就好，最后要把赚的钱带走。”
1 中国的大模型DS&国产芯片
先说个反思的事情 不得不说2025年年初 无论国产还是nv的产品 包括当时认真的推的一体机 包括H云 当时是热火朝天的状态 （当时觉得是真的可以 当时现在来看 是失望的）
deepseek其实比我想象的更潮流属性 最终它不是一个性价比大模型或者能打很久的东西 反而如同潮流文化一样 labubu涨好几倍一货难求的那种状态 就存在了大半年 然后黯然消逝了（当然他是有机会做的更好的 只是艺术家不追求这个）
所以个人对于deepseek R2不是太在意了 deepseek更像是一个艺术家 艺术家都是疯子（不好意思 最近在玩金铲铲的烬） 艺术家精益求精 出手就是精品
目前来看DSV3.1 根本不够千问和豆包 kimi打的
个人宁愿去等大厂的千问3.5和多模态版本 对于大模型也好应用也好 个人的第一性原理很简单 谁愿意花钱花capex（即使不在明面上的opex算力租赁也行）我就愿意相信谁能把大模型做好 甚至这就是一场实事求是花钱 赢家通吃的游戏
谁花钱买了H20也好 L20 L40 以后的B30也好 搞了算力租赁 基本都查得到数据 包括二线的快手 百度 小鹏这一类 谁花钱 我就愿意相信谁 而不是我去相信软件概念股 发明创造概念股
但是我也愿意相信我们投入XPU asic的信心 这点我永远相信 举国之力去突破 非常看好
目前的预期主要是年底+明年的XPU asic的量会非常好（刚某家中报发了 优秀 相信还会更哈）
现在看不到那么远 但是相信这一块的beta 认真+清醒点来说 更看好大厂bat看好的 大厂的标准一定是跟世界看齐的 跟柴发一样 谁能通过大厂的验证和采购 出海给海外的CSP就没有那么难（这个门槛很难很难 跟大厂多接触就知道了 都是最高学历能力的员工 他们对于性价比和性能苛刻到什么程度了 能进BAT真的非常了不起 不是阿猫阿狗都有采购资格的）
2 NVQ3业绩的H20&老黄上周去台积电
说回来H20 目前老黄上周来大意是说 对于H20比较乐观 把台积电流片前道的加急费给结算了
然后意思是说基本交给川普访华的结果了 给了一个时间线 是说快的话就一个月内（拭目以待）
所以H20目前是处于 上次说的28W+16~19W片的H20没有任何变化的状态
台积电前道还在流片！！！
但是amkor这边确实停了 需要暂停的时间是一个月左右 而海力士给的H20的HBM并没有停 包括模组的备货仍然没有停（三星真的不知道）
那现在nvQ3业绩会不会包含这些内容呢？
大概率不会又有可能会
会的原因是 H20的客户除了国内的BAT以外 还有NV自己的正规经销商 每一个经销商 类似于超擎智能之类的 都有资格去 拿个几万片H20的量去零售或者to B销售 这块估计不会太多太多 但是量应该也有10W+ 所以不用那么悲观
大厂的话暂停了 主要是大厂有自己的H20折扣 还是看关系博弈吧 不多讨论了
说回老黄上周来 主要是讨论rubin的测试片的流片量加倍的问题 之前本来是3W片左右（2000颗wafer） 现在要求加双倍的量 对rubin的流片比较有信心 然后自己测+给客户送样 看起来rubin很有可能一切进度顺利+超预期
3 RUBIN新的进展（比如PCB到底是啥）
今天有传闻说pcb M9 M8的事情
最近确实基本定案了 自从我上次看了rubin144的ptt以后
nv这边本来是要设计成m8 甚至有为了省钱改m7的rubin方案的版本
上周以后基本全改成M9了 主要的原因是确实测试下来 M8的高速信号传输质量不行
大概率会在9月中旬~下旬通知所有供应商开始扩产和备货这样
由于Q布的产能和HVLP4~5的产能不足的问题 这块供需大概率会非常不平衡 非常有预期差（当然前提是rubin要量产成功）
目前的方案和以前的方案来说来说 switchtray 100%都是M9材料 主要是Q布+HVLP4铜箔
正交背板的话 测试了三家 目前只有一家通过验证了 就是今天有些人觉得不及预期的这家 所以不得不说M9的技术壁垒是真实存在的 正交背板的方案大概率是Q布+HVLP5铜箔（稍微说一下正交背板不是100%份额 有可能是铜缆连接器+正交背板混用 比例未知）
而nv这边还在测试的事computer tray的m9材料设计 目前真的没有确定用Q布+HVLP4铜箔还是二代布（后者可能性高点 不是所有M9都需要Q布的）
目前无论南亚ccl还是金居转产高端 三井扩产 都是有一些供不应求前兆在的
可以算一笔账 如果这个方案通过了 rubin nvl72 一台就是0.1吨铜箔 一个月就要400多吨 三井明年扩产100吨都不到 aws的tranium ubb也需要5000吨左右（250W颗对应5000吨 aws是100%确定m9方案了）
而Q步来说 一台rubin nvl72要45米Q布 如果正交板也通过了就是90米起步（这里没有算comtray有可能用Q布的可能）
所以无论Q布还是高端铜箔在这个点 如果9月中下旬NV定案全用M9 会是超预期供不应求的存在（虽然有点强周期 但是不得不说 这些产能不是说扩就扩的出来的 大概率之后会供不应求 持续涨价）
4 果链预期
最近果链走的挺好的 就如同我上次说的 今年iphone17手机全系列的排产从去年一直减少一级不及预期的8400W台 今年基本备货9600~1亿台以上了 差不多是15%~18%的提升（只说手机 其他产品更多 比如最近发酵的耳机一大堆加单….）
由于现在台积电没有产能了 要Q4才能追加 基本目前是这么多的量了 而且苹果首次把台积电明年的2mn产能全包圆了….
iphone17 今年的备货差不多有 promax3600W pro2800W其余款3200W+
明年的量更客观 为啥 因为增加了折叠屏是全新的产品 这块鸿海都采购了一大堆capex折叠屏和工业级3D打印设备 折叠屏相当于forecast提前给了1500~1800W台的产能(估计最终会很夸张 因为假设苹果初入份额 这款可能是3000W级别的产品)
持续看好果链 有超预期的可能
不写了 累了
牛市了 希望兄弟们都赚钱 别浪费时间去吵架了 真的 去年看光铜吵架就累的慌 今年又看到pcb吵架 国产芯片吵架 没有任何意义 一切都会更好的 市场都足够大
永远喜欢AI&AI产业