中仑新材（301565）：固态电池材料稀缺龙头，高成长性驱动价值重估

技术突破+产能扩张+赛道稀缺，未来增长动能强劲。

中仑新材作为全球BOPA薄膜龙头（全球市占率20%，国内市占率36%），凭借其在固态电池关键封装材料领域的全球首发突破和深度布局，已从传统功能膜材龙头向新能源平台型材料企业转型

其核心投资逻辑在于稀缺性溢价、技术壁垒和产业趋势红利的三重叠加。

01 稀缺性：全球首发固态电池专用BOPA膜，解决“卡脖子”难题

公司旗下长塑实业于2025年3月成功研发全球首款固态电池专用BOPA膜，专为半/全固态电池“铠甲式”封装设计

该产品对材料的柔韧性、抗穿刺性及宽温域耐候性（-40℃至120℃）要求极高，填补了行业空白，目前国内无其他企业宣布同类量产产品

技术壁垒深厚，认证周期长。公司掌握从第二代到第五代膜材工艺技术，拥有199项技术专利，其磁悬浮线性电机同步拉伸技术国际领先

02 成长性：三阶段增长曲线清晰，业绩爆发潜力巨大

公司成长路径明确，短期、中期、长期动力层层递进：

短期：BOPLA生物降解膜已放量，中标中国邮政绿色包装项目，受益政策驱动

中期：超薄电容膜（用于薄膜电容器）首条产线预计2025年下半年投产，切入储能、复合集流体赛道

长期：固态电池封装材料绑定万亿级赛道，先发优势显著

机构预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.39亿、3.88亿、6.27亿元，CAGR超60%

其中2026年业绩预期同比增速高达183.73%，高增长动能强劲。

03 估值逻辑：稀缺龙头享有溢价，目标价69.2元

基于以下核心逻辑，市场愿意给予其显著高于传统制造业的估值：

1.稀缺性溢价：解决关键材料“有无”问题，国内暂无直接竞争对手

2.技术壁垒溢价：深厚的工艺Know-how和研发矩阵构成护城河

3.产业趋势溢价：深度绑定固态电池、储能、低空经济（eVTOL）等黄金赛道

天风证券预计2026年给予35倍PE较为合理，目标价34.6元/股

若考虑其稀缺性及未来数年超高增速（2026年净利增速183.73%），在固态电池产业趋势明确向好前提下，2026年70倍PE亦可视为合理

据此测算，对应2026年预期净利润3.88亿元，总市值可达271.6亿元，目标价约69.2元/股（较当前股价25.59元有超170%上涨空间）

04 风险提示

追求高收益的同时需警惕高风险：

技术迭代与产业化不及预期风险：固态电池技术路线尚未完全统一，产业化进程可能慢于预期客户认证风险：新材料从研发到批量供货需1-2年周期，存在认证失败或延迟风险估值波动风险：当前估值包含大量未来预期溢价，若板块情绪降温或业绩兑现不及预期，股价波动可能加大

投资建议：公司卡位固态电池材料黄金赛道，技术壁垒与先发优势突出

短期估值由市场情绪和产业催化主导，中长期需业绩兑现支撑。

在固态电池产业趋势明确向好且公司技术领先地位稳固的前提下，给予2026年70倍PE，目标价69.2元