波澜壮阔的固态电池行情，与细分龙头共舞

2026年，固态电池产业链将开启1-10的增长。
一、行业趋势迎来产业化、规模化，增长迅猛。

跨越0-1的产业化瓶颈后，将迅速迎来渗透率的提升。

二、从产业链拆解来看，固态电解质是最大的增量，弹性空间最大。

三、 关键赛道分析

根据2026年的行业研判，固态电池正处于从实验室走向量产的关键拐点。结合技术壁垒、价值量、与头部厂商的合作紧密度等核心标准，梳理了未来两年预期弹性最大的三个细分领域及相关标的。核心逻辑与弹性排序如下：

1.关键设备供应商：确定性最强的早期受益者

固态电池生产需全新的前道工艺（如干法成膜、等静压），这是传统液态电池产线无法满足的增量需求。

干法电极设备：被认为是前道核心增量，纳科诺尔（干法辊压）、宏工科技（混料纤维化）等被多家机构列为该环节的领先者。

等静压设备：用于解决固态电解质层成型难题，技术壁垒极高。利通科技被天风证券列为等静压整机推荐标的。

整线/其他设备龙头：先导智能作为平台型设备商，在整线、叠片环节具备优势；骄成超声、联赢激光则在超声焊接、激光焊接等特定环节与宁德时代等头部厂商合作紧密。

2、⚗️ 核心材料：固态电解质产业链

固态电解质是技术变革的核心，其中硫化物路线因离子电导率最高，被视为主流方向，其核心原料硫化锂是关键中的关键。

核心原料（硫化锂）：厦钨新能被天风证券列为该环节的重点推荐标的。光华科技也已具备产能并持续送样。

电解质制造与配套：国瓷材料在硫化物电解质合成方面有所布局。在氧化物电解质路径上，上海洗霸、三祥新材等公司也有研发和产业化进展。

3、⚡ 关键辅材：碳纳米管（CNT）

随着正极向超高镍、负极向硅基演进，导电性能要求提升，碳纳米管导电剂（尤其是性能更优的单壁碳纳米管）的添加比例预计将大幅提高。

行业龙头：天奈科技是碳纳米管导电浆料的全球龙头，市占率超50%，其单壁管产品已开始出货，有望直接受益于固态电池技术迭代。

在产业爆发前期，设备商的业绩弹性最确定；当技术路线和供应链趋于稳定后，核心材料环节的盈利弹性将最为惊人；而碳纳米管龙头则将享受技术升级带来的持续需求红利。

四、核心赛道进一步拆解
在固态电池产业加速落地的背景下，硫化锂作为核心原料，因其在硫化物固态电解质成本中占比高达80% 且单价昂贵（300-500万元/吨），其产业链的“从0到1”过程蕴含着巨大的投资机遇。从产业环节、产能布局、收入贡献等维度，对A股相关标的进行对比分析如下。

注：恩捷股份、宁德时代、亿纬锂能等下游电池巨头也有硫化锂或电解质研发计划，但更多是自用或技术储备，暂不考虑列为独立投资标的。
📈 产业增长空间与投资逻辑推演

根据高工产业研究数据，硫化锂需求在2025年有望达到百吨级，到2026年迈向千吨级。若以300万元/吨的中性价格估算，仅原料端的市场规模就可能在两年内从数亿增长至数十亿元，增速惊人。

投资逻辑上，可以关注两条主线：

业绩弹性主线（短期谨慎，长期空间大）：

上游原料：光华科技、上海洗霸、天齐锂业等产能规划宏大。但需注意，该环节当前真实收入贡献极低，业绩爆发高度依赖下游固态电池产业化进度，存在一定不确定性。
光华科技的增长则是 “传统业务+高风险高弹性押注” 的组合：

（光华科技单独分析：
短期业绩：依赖PCB化学品和化学试剂等传统业务，锂电池材料业务仍在扭亏。
长期弹性：完全押注在硫化物路线成为主流，且其高纯硫化锂能通过严苛验证进入核心供应链。这是一条“潜在弹性极大，但不确定性极高”的路径。）

中游电解质：国瓷材料作为材料平台型公司，其规划的130吨电解质产能在当前行业极具稀缺性。一旦通过验证并实现销售，将率先兑现业绩。

龙头确定性主线（中长期核心）：

机构视角看，厦钨新能被认为是产业链的核心推荐标的。其逻辑在于：作为正极材料龙头，有望在固态电池时代延续其技术和客户优势，将硫化锂等新品顺利导入现有客户体系，成长路径相对清晰。

💎 结论与策略建议

综合来看，硫化锂产业链投资是一场“高赔率”与“高确定性”的权衡。对产业链格局的总结与投资策略：

选择逻辑建议关注标的核心理由与风险追求产业爆发的高赔率光华科技、上海洗霸产能规划激进，若产业化进程超预期，业绩弹性极大。但风险最高，当前业绩无法支撑，属于概念投资。布局产业中期的确定性国瓷材料电解质产能落地最快，是连接上游原料和下游电池厂的关键环节，业绩有望率先兑现。押注龙头地位的延续性厦钨新能主业稳健提供安全垫，新技术布局被机构认可，更可能成为固态电池时代的综合材料龙头。

总的来说，这是一条值得紧密跟踪的赛道。投资的关键在于持续跟踪头部电池厂（如宁德时代、亿纬锂能）的固态电池量产时间表和供应链认证进展。
五、重点标的专项研判
1、对泰和科技、凯盛新材、东威科技在固态电池领域所处的位置、技术路线、产能、竞争力进行比较，研判未来两年业绩变化趋势。

💎 综合比较

这三家公司代表了三种不同的投资逻辑：

泰和科技 (300801)：是典型的 “从0到1”的成长股故事。其未来两年的业绩弹性完全取决于其硫化锂等材料能否成功通过客户验证并实现规模化销售。这是一条高风险、高回报的路径。

凯盛新材 (300584)：是 “从1到N”的稳健受益者。业绩增长与LiTFSI这一中间体的市场需求直接挂钩，增长路径清晰、确定性更高。

东威科技 (688700)：是 “待时而发”的产业卖铲人。其业绩爆发点严格依赖于固态电池产业化进程，特别是全固态电池产线建设浪潮的到来。弹性可能最大，但需要更长的等待时间和更强的产业趋势确认。

总而言之，如果追求高确定性的业绩增长，凯盛新材的逻辑最顺；如果愿意为高弹性承担较高不确定性，可以关注泰和科技（看材料突破）和东威科技（看设备订单）。
2、对关键设备静压机的投资标的进行比较分析
目前A股上市公司在等静压机（固态电池核心设备）领域的技术路线高度一致，均以 “温等静压（WIP）” 为主流。

📈 综合对比与研判

技术路线：固态电池制造设备：核心技术为温等静压 (WIP)，用于解决固态电池“固-固”界面致密化的关键工艺难题。
技术验证进度：四川力能（通过荣旗科技持股）目前领先，是唯一明确已向头部电池厂完成设备交付的标的。其他如纳科诺尔等公司设备多处于验证阶段。

产能与交付弹性：先导智能、利元亨等大厂具备强大的规模化生产和整线集成能力，一旦订单爆发，业绩弹性最大。而川西机器、四川力能等专业设备商技术深厚，但产能扩张节奏和弹性需要观察。

产业位置与风险：高压容器供应商（利通科技、锡装股份）处于产业链上游，受益确定，但弹性可能小于整机厂商。整个行业面临的核心风险是固态电池产业化进度不及预期-1。

等静压机标的：投资“可能的未来”
其核心价值在于押注固态电池技术革命的产业化前景。这是一个从0到1的过程，潜在市场空间巨大，但产业节奏存在不确定性。相关公司业绩弹性大，但爆发时点可能更晚，且需要持续跟踪技术路线和客户验证进展。

总结：在当前固态电池产业化前夕，四川力能（通过荣旗科技持股）在技术验证和订单交付上暂时领先；而从长期产能和市场规模来看，平台型设备商先导智能、利元亨的潜在弹性可能更大。
综合，看好： 天奈科技、光华科技、凯盛新材、泰和科技、荣旗科技、利元亨、东威科技。