京东方

$京东方A(SZ000725)$ 这只股是我的持仓股之一，以下内容都不是我的原创，而是摘录雪球多位老师对该股的观点，以供自己参考学习。出处均已标明，对老师们的无私分享表示由衷感谢！

大黄蚬子hgx

只表示了看好，暂未分享买入逻辑，但对评论区二位的观点表示了认同。

寂寞1577:今年开始资本性支出减少，固定资产的折旧基本结束，在货币大宽松的重资产公司会受益，不过也是要拿上一两年的。

bamboozz:这样理解，面板这玩意和面包差不多，手机电视电脑都需要，算是必需品。但是，这是个重资产资金密集型行业，一般人他玩不转，棒子接力小本子，我们接力棒子，现在成了绝对的霸主。当然, 从商业模式来看，这或许不算一个好行业, 因为需要不断的投入资金升级换代，这也是市场不待见它的原因。但是，万物皆周期啊，行业不可能消失，等投资减缓之时，就是行业龙头获得收获之时！公司折旧金额在2025年达到峰值，或许是个节点！【摘录于20260113】

飞翔芸

感觉风险很小空间不小，邓晓峰的基金也重仓在里面，估计也没挣钱，今天逢低买入了5%的仓位。【摘录于20260113】

静待花开十八载

AH两市最便宜且具备全球竞争力的科技制造业，全球面板产业资本周期反转，国内LCD产业巨头协同默契且稼动率越过阈值，未来三年自由现金流会溢出来，公司经营和股东回报思路也在反转。【摘录于20260114】

玉山落雨

挑选绝对股价低、市值不是特别大、最重要的是股价多年没有好的表现的股票，买入后超级耐心持有，等待股价大涨几倍后才卖出。A股的京东方就比较符合这种策略，我小仓位己持有好几年，颗粒无收，最近开始逐步加大仓位。当然，看中该股，还因为从今年开始，京东方基本面将逐步好转。京东方股价己在低位横盘多年，行业供给侧逐渐优化，需求侧稳中有升，资本周期开支高峰己过，值得重仓耐心守候。【摘录于20260113】

伊夫圣洛朗

第一，LCD 是“不死鸟”，供需将由松转紧。不要被 OLED 的技术噱头迷惑，在 TV 领域，LCD 的性价比与技术迭代（如 Mini LED）足以让它在未来 10 年仍是王者。

- 需求端： 只要大尺寸化趋势不停，出货面积的增长就能消化掉所有产能。

- 供给端： 行业已经没有新玩家了。旧产能在退出，新产能不建设，这是最确定的供给侧改革。未来的面板价格，不再是跌跌不休，而是会有强支撑。

第二，告别“资本黑洞”，迎来“印钞机”时刻。这是最关键的一点。两大巨头已经承诺不扩产，其实LCD屏确实已没有必要再扩产，全球市占率达70%，竞争格局已月朗星稀，这意味着重资产时代结束。

- 数学题很简单： 以前赚的钱都拿去买新机器（CapEx）和还旧债（折旧）；未来几年，巨额的折旧费会持续下降。

- 利润弹性： 这部分省下来的折旧，就是纯纯的净利润。面板厂将从“苦哈哈”的代工厂，变成拥有高护城河、高现金流的现金奶牛。

一句话总结： 量（面积）在增，价（供需）在稳，本（折旧） 在降。面板双雄的资本周期大底已过。

京东方A，目前的市值在1600亿左右，25年净利润差不多65亿左右，折旧费大概在380亿。未来随着LCD屏竞争格局的稳定，资本开支会下降，折旧费用也会下降到200亿以下。这样光折旧费的下降，就可以释放出近200亿的净利润。再加上净利润释放后，一部分资金用于分红，另一部分资金肯定用于还债，未来的财务费用也会下降，这样又可以释放一部分利润。再叠加未来LCD屏，供需平衡的逆转，未来3-5年，京东方的年净利润会冲击到300亿以上，对应目前的市值，仅5倍PE。

邓晓峰相当看好其与TCL组成的面板双雄。买入的逻辑为，经过这几年的内卷拼杀，国内面板双雄在LCD屏上的全球市占比，已经达到了70%左右的份额，可谓月朗星稀，再加上折旧费用开始下降，未来会持续释放净利润。

今年又巧逢世界杯大年，全球彩电有望迎来销量高峰，进而带动LCD屏价格提升。【摘录于20260113】