$浪潮数字企业(00596)$
说一下结论，浪潮数字就是冲通失败、SAAS AI危机、董事长换人+失德造成的餐具！
1：冲通失败
公司为了进通，前面业绩各种用力，造成后续增长乏力，冲通失败后不装了
2：SAAS危机
大家都知道，不多讲
3：董事长换人
新人希望自己任期有个好的业绩和好看看的增长曲线。有人也许说，他之前不是总经理嘛？大的目标还是要董事长把握，特别资本市场，冲通此类。
4：为什么说把一些业绩放到了26年
1）如果对业务运营熟悉其实不难看清新管理层在想什么
2）销售有其规律性和季节性，一般都是年底冲刺，下半年比上半年多。如果掉一般也是上半年就开始掉，因为前年冲刺吃多了本来是第二年上半年的业绩。
3）毛利率同比没掉，反而微增。
这就不是一个正常业绩大滑坡的节奏，如果业绩不行，一定先保销售额/市占率，导致毛利下滑。另外下半年的销售费用同比环比也是增长的。
但也不是正面的事，只是说没那么差。一定是后面增长乏力（至少是达成股权激励的增长有难度），叠加AI对SAAS影响的不确定性导致管理层为了利益做业绩调节。
5：企业的未来
1）国产ERP原来是用友和金蝶
为什么用友国企和大客户做的好，金蝶国企市场小、小客户多？一南一北地理位置导致了这个局面。
2）为什么浪潮后面能在央企市场做大
地理位置+国企决定了。另外浪潮在济南人力成本也相对低
3）反之，后面出海也一定是金蝶强。
4）不要简单的说内地做不好软件
高新企业，能在内地做强的一定有其过人之处。武汉的烽火、济南的浪潮这种内地企业在高新领域长期存活不是偶然
5）浪潮国产替代和信创的逻辑没变，但会有能否适应AI大潮的变量。