德创环保一投资笔记(25)25年第二季度业绩推算（欢迎指正）
上次第一季度业绩披露前，写了一篇文章德创环保25年第一季度业绩推算，预测德创环保第一季度业绩，惨遭打脸。
理想很丰满,现实很骨感，第一季度的业绩不如预期，其中当然有各种原因，比如假期、客户方进度等因素，但是只要执行的项目还是在正常运转进行，收入伴随项目的履约总会追赶上来，此外感觉推算的方法也没有问题，今天继续进行一下预测：
一、数据准备
1.数据来源：
①各季度财务报表
②各季度环保行业经营性信息简报
③招股说明书
2.数据加工：
①各季度财务报表：摘抄每个季度的收入、成本、期间费用的数据等信息，共20个季度，季度越多，参考性越大
②各季度环保行业经营性信息简报：摘抄每个季度的新增和在手待执行订单信息，注意第四季度的新增订单和在手执行订单上市公司不会披露，需要自己计算，我的计算逻辑
第四季度在手待执行订单=来年第一季度在手执行订单+来年第一季度收入-来年第一季度新增订单
第四季度新增订单=第四季度在手执行订单+第四季度收入-第三季度在手执行订单
3.其他数据计算
①毛利率:(收入-主营业务成本）/收入
②转换率:根据德创环保的招股说明书，一版招投标到开始执行大概需要半年时间，也就是半年后开始产生收入，转换率的计算就是：N季度收入/N-2季度的在手执行订单
公司客户主要包括各类环保工程公司及电力、冶金、石化等行业具有烟气治理需求的企业。受工程行业惯例、气候及节假日因素的影响，公司收入具有一定的季节性波动特征。首先，公司产品或服务对应的烟气治理工程项目主要为电力、冶金、石化等大中型企业的建设项目，上述业主单位一般在前一年年底规划立项、来年初进行方案审查及工程招投标、年中开始实施；
此外通过查看主要大气治理企业上市公司梯队：远达环保、清新环境、 龙净环保 、菲达环保中标到收入转换周期 。周期结构：
• 设备销售类订单：中标后4-6个月完成交付验收（含30天质保期）
工程总包类订单：
• 小型项目（<2000万元）：6-9个月（含设计、施工、验收）
• 大型项目（>2000万元）：12-18个月
通过天眼查等信息平台查看德创环保中标信息小于2000万中标项目居多，因此转换率的计算就是：N季度收入/N-2季度的在手执行订单
4.准备的数据
二、测算的结果
2025 Q2预测
过往20个季度的平均转换率19%，乘以2024Q4的在手执行订单，计算出来是收入是3.39亿
同理计算企业的毛利润(剔除21和20Q4极端毛利的数据)，平均毛利率22%,计算毛利润0.75
期间费用取20个季度平均值0.43亿
净利润的大概在0.32亿之间(忽略其他损益影响，预期第二季度影响较小)
而去年2025Q1 收入为2.20亿，净利润0.12亿
有了25Q1实际和25Q2预测，就能推算出2025年前2季度大致的收入和利润
收入6.2亿，利润0.36亿(净利润保守估计打8折 0.45*0.8=0.36亿)
去年前2季度的收入是4.43亿，净利润是0.2亿，今年推算的今年情况是要好于去年，这个是我对德创环保25Q2的预测
不做买卖建议，主要和持仓德创的朋友交流，炒股不易，希望大家都能有收获~
单调满仓持有德创环保已经1年半的时光，难熬也很难熬，一支股票不进行卖的操作内心是非常煎熬和困难的（德创环保其业绩的改善+环保+氢能源+钠电池的题材，目前10多亿的小市值，让我坚信其一定会涨上去，就是时间的快慢），但是我就是有一个信念，德创环保就会是牛股，这个信念支持让我一直坚定持有德创环保。