$中远海控(SH601919)$ 昨天还在探讨中远海控和地中海航运在汉堡港可能存在的合作，今天看了HHLA（汉堡港务与物流股份公司）Q3财报（覆盖2025年前九个月），整体业绩超出预期，营收和EBIT均实现双位数增长，主要得益于集装箱吞吐量回暖和多式联运业务的扩张。尽管全球航运业面临地缘不确定性和运价波动，HHLA的欧洲枢纽地位仍支撑其韧性。

港口物流营收13.03亿欧元，同比+12.8%，EBIT 1.074亿欧元，同比+31.7%，这个增长的主力是集装箱业务的增长。

多式联运营收6.04亿欧元，同比+15.8%，EBIT 7620万欧元，同比+21.5%；铁路运输1,300千TEU，同比+13.7%，公路201千TEU，同比+13.2%。

数据很漂亮！

HHLA上调全年营收预期，但下调EBIT至1.6-1.75亿欧元，汉堡港作为欧洲最大集装箱枢纽，可以说它Q3的业绩反映了供应链得到了很好的恢