$中远海控(SH601919)$ 刚才回复一个水手，感觉没说透，重新开一贴，详细说说。

1、对持股的用心研究，时间不会辜负。

如果每个投资者都能对自己的持仓企业反复琢磨（宏观））、打磨(中观）、研磨（微观）——研究它的商业模式、财务韧性、行业地位、周期规律——那么时间的复利最终会给出答案。

2、中远海控已经连续9年（2017-2025）盈利，但市场仍在押注明年一定亏损。

这种市场偏见，就是猫叔一直在强调的，他们忽略了一个客观事实，即像中远海控这样的全球集运龙头，要想陷入亏损，必须遭遇全球性经济大萧条（比如2008-2009年金融危机，我们都经历过，都明白）。而那种危机一旦发生，整个行业需要3-5年才能恢复元气。

中远海控已经经历过那段至暗时刻（2009年整个A股的亏损王就是中远海控），经历这样的大衰退危机后，中远海控ST带帽，濒临破产，不得不在2016年重组，重组前负债率一度超过80%。这都是08-09年的全球金融危机带来的生死劫，应该没有谁比集运人更懂周期的残酷性和现金流的生命线有多重要了吧。2009年到2016年，中远海控用了7年时间才缓过来，不可谓不残酷。

如今的中远海控，资产负债率控制在50%以下（43%，处于行业最健康水平）；现金储备充裕（账面现金超1700亿）；船队结构优化（平均船龄10年左右，绿色船舶的比重在逐步提升）；长期协议也锁定了大部分盈利（平滑周期波动）。

中远海控的这种理性自律，至少是猫叔持股信心的基石之一。

3、世界各国再怎么对抗，发展经济始终是主旋律。

回顾历史，一战和二战之所以爆发，根源在于科技迭代停滞、生产力增长乏力、存量财富争夺激化。当蛋糕无法继续做大，战争就成了重新分配的手段。

但二战后的规律是每一次重大科技革命，都能缓解国际矛盾。至少截至目前，是这样的。

（1）1950-60年代：核能+计算机 → 冷战对峙但未热战；

（2）1980-90年代：互联网+全球化 → 和平红利释放；

（3）2000-10年代：PC互联+移动互联网 → 中美深度绑定；

（4）2020年代至今：AI革命来得恰到好处 → 又一次“做大蛋糕”的机会！

为什么？

因为AI不仅是技术变革，更是增加全球化韧性的新保障。

在AI变革下，生产力会得到指数级提升（AGI可能在10年内实现），新产业链加速形成（算力、数据、应用层的全球协作），财富增量得到重新分配的机会（减少存量博弈压力）。

只要科技能持续迭代，全球贸易就有基础，集运行业就有需求，中远海控的护城河就依然坚固。

猫叔不是在说有了AI带来的技术红利，世界就一定会一帆风顺，而是说大规模冲突的概率在技术进步面前会被一次次推迟。 而这样的每一次推迟，都是全球化企业的不断扩大盈利空间与生存空间的好机会。

4、投资的本质，是押注人类的未来。

如果你相信全球化虽有波折，但不会逆转科；如果你相信科技迭代虽有周期，但方向向上；如果你相信人类理性虽有局限，但终将战胜狭隘。

那么，持有像中远海控这样连接全球四个世界的企业，就不是投机，而是与人类文明的韧性站在一起。

总结一下，中远海控九年不亏，不是运气，是规律；未来9年不亏，不是盲信，是信念。$上证指数(SH000001)$

希望新老水手，转发分享起来。