本轮船舶周期走到了几分之一？

$中国船舶(SH600150)$ $中国动力(SH600482)$ $中船防务(SH600685)$

本轮船舶周期从2021年新造船订单翻倍为启动标志，上一轮以2003年订单翻倍为标志。新造船价格指数与订单同步。

经过分析对比：

上一轮周期：2003年订单翻倍为第一浪上涨(箱船大爆发+油轮小增加），2004年-2005为小调整、2006年爆发为第二浪大上涨（油轮大爆发+干散货爆发）、2007年爆发为第三浪上涨（干散货大爆发）。

本轮周期：2021年订单翻倍为第一浪上涨（箱船大爆发+干散货小增加），2022年-2023年为调整，2024年小爆发为第二浪小上涨（箱船爆发+油轮小增加），2025年为大调整，预计2026-2027有第三浪最大的上涨，具体由油轮+干散货订单爆发所驱动。当然，也要可能再推迟到2028年。

油轮占运力30%、干散货43%、集装箱13.5%，21年以来，还只有体量最小的集装箱船订单爆发了，后面油轮体量是集装箱船的2.2倍、干散货是3.2倍，它们的订单爆发，创造的威力将是何其壮阔！类比2006-2007年！

所以从订单来看，本轮船舶周期才不到1/3，油轮和干散货都还没有爆发。

新订单包含两部分：

一是更新需求，取决于船龄，如下图。截至2024年末，按载重吨位计算，全球船队的平均船龄为13.0年，同

比增长3%，按船只数量计算，平均船龄约22.6年，比2023年末增长2%。分开来看，集装箱已经是1993年以来最老，成品油轮也是2005年以来最老，散货船比2005年平均船龄略低2-3年，这也是说2026-2027油轮和干散货订单要爆发的基础原因，当然还有IMO环保法规的加码；全球25亿DWT船力，按每年折旧1/25年，则每年更新需求1亿DWT。

二是新增需求，主要取决于全球贸易的增长，每年可能1%-4%之间。保守按2%*25亿=0.5亿DWT。

合计1.5亿DWT每年的需求。而2021-2024翻倍爆发1.5-1.7亿。

也就是说，需求决定了以后每年都是订单爆发？！

上一轮周期，从2003年到2007年，中国船舶涨幅4208%、中船防务A 2151%、中船防务H 7035%；当然，是叠加了2006-2007年的超大牛市，上证指数涨幅352%，剔除上证的涨幅，三者的涨幅还是有39/17/65倍。

本轮周期，从2021年到2025年，现在累计涨幅，中国船舶181%、中船防务A 132%、中船防务H 192%，涨幅还非常小，当然原因是油轮和干散货订单还没有爆发。

所以从涨幅来看，本轮船舶周期更是不到1/3？！

个人学习思考、不做投资参考，风险自负！