总而言之，高盛这份报告是一份对中国光模块双雄的全面看多宣言，从短期供需到长期趋势，从微观技术到宏观政策，都提供了详实的数据和逻辑支撑。它解释了为何市场愿意给这些公司更高的估值——因为它们正在从“周期性硬件股”向“成长性技术股”蜕变。
需要关注的关键指标（What to Watch Next）高盛提醒投资者未来需要密切关注以下几点，这些因素可能导致预测和股价发生变化：
产能扩张速度：关注两家公司管理层对产能爬坡的评论和员工数增长。
EML供应情况：持续的短缺将进一步利好采用硅光技术的中际旭创。
2026年价格谈判：通常在第三季度末到第四季度进行，结果将影响未来毛利率。
2027年需求及3.2T新品进展：来自云服务商（CSPs）和供应商的评论，关乎未来三年的增长能见度。$新易盛(SZ300502)$ $中际旭创(SZ300308)$