美股的暴跌还在持续 黄金为什么不跟了
各类资产的对比非常有趣
每个资产单拿出来讨论的话 很容易放大各种影响因子
对比一下看 对同样因子刺激的反应差异凸现真正推力
黄金和美股这两个世界最大类市场投资品的联动值得研究
去年这个时候我写了一篇他们基础关系讨论的文章 提醒了可能发生的关税冲击带来一场流动性危机并影响到黄金 现在应该没几个能回忆去年4月关税冲击了 牛市嘛 涨了就忘了曾经的调整 哪怕当时如现在般恐慌
去年末 我写了一篇探讨黄金与ai 一同成为最风靡资产配置的文章 讨论了黄金从避险资产转变为投机资产的过程
这两篇文章是今天讨论的基础 有些东西不会再重复解释过程 会直接引用
新的推理开始
今年一月份这波黄金疯狂的行情 一开始我是有点疑惑的 因为从时间周期上看 调整是不够的 我在4250附近反复思索 ETF进了又出 不得已才选择 弹性高 底部扎实 但总仓位降低的策略 网页链接
事后看就明白了造成黄金调整时间不够的原因是波斯湾 一些资金从一开始就知道了战争必然发生 这波黄金的驱动力还有一个是美联储的降息预期 这个是明牌
这波黄金从此起飞就成为了全球一月份最拥堵的交易
干成了黄金历史上最高的波动率 黄金从此具备了a股般的波动率
一句话黄金这波的下跌表明看是美联储无降息预期
实际上也不只不过是一场高杠杆被去杠杆波动罢了
2015的大a我们已经见过了
但黄金不是大a 黄金不会从哪里来到哪里去 黄金是全球唯一一个硬资产 他的底部永远在提升 他到过的顶部会变成扎实的底部 他需要一点时间
美股不一样 黄金和美股同样受益一个逻辑
经济数据显现疲软 → 市场强烈预期 “美联储将开启降息周期” → 全球美元流动性前景变得宽松。只不过黄金对利率更敏感
美股是个鸵鸟 自我催眠 他相信波斯湾很快结束 相信黄毛的鬼话 当他开始明白不可能短期结束的时候 就一头栽了下去
黄金这波去杠杆后将会重新回到他的逻辑 除非再次出现全球流动性冲击 黄金将保持独立性
市场实际上现在根本没有计价高油价持续几个月带来是滞胀和大衰退风险 从铜上面就能看出来
铝是个特例 铝是能源的外化产物 能源属性大于矿产属性
后面值得关注的是金银比和金铜比 看看能不能回到2020年3月