说说当下太极

虽然亏钱卖掉了太极，针对太极的管理层确实不满，但坦白地讲，买入太极的理由是看到太极资产整合的机会，以及金仓和普华软件在AI+的大潮中会成为太极的大杀器。托举太极在信创板块与华为 达梦争一争。成为真的国家在数据空间的基石。我没想到的是，太极已经烂成了这个样子，等他游览了转好的迹象我还会回来的。我研究太极股份很多长时间，也接触过许多离开太极的人，和他们谈过太极的情况，其实太极公司在内部推崇的不是技术，而是销售，太极的技术大多是从外面拿来的，比如并购慧点，金仓 普华 等等。接下来我从几个方面说说太极：

一、为什么太极会大亏：1、太极的大亏有一部分是天灾。天灾的成分是太极的业务对象是党政军，23年24年25年地方政府压缩开支，太极虽然有强悍的业务能力，但是回款，和业务扩充受限了。而且这些单位都喜欢是卖端业务，也就是原来太极的传统业务，面对新业务（收取服务费）进展缓慢，主营业务转型没有生气。出现了新业务没有造血能力。老业务利润极低，无法涵盖投入，所以导致现在的局面。2、人祸：先是部队串标。一大部分业务被禁止了。这位本来日益萎缩的市场雪上加霜。团队管理基本不到位，企业内部就是央企文化，山头各派系太多。造成业务遍地开花，是事事通，事实松。偏离了核心主业发展的方向。被华为。阿里等企业在太极原来赛道拿到了很多份额。从中电科 中电太极到太极股份，很多子公司的业务和太极股份都是重叠的。往往一个招标会，同时会出现自己集团内部好几家企业，严重内耗。3、当年外延收购的项目，盈利能力没有发挥出来。造成商誉较高。4.回款慢，垫付资金多。财务成本不断上升。面对竞争的白热化，太极是有力无处使。搞研发，没钱没人！维持原来业务。垫资回款慢，覆盖不了财务成本。所以今年大亏，让财务先不要预警，没办法的办法。面对股民，只有嘿嘿了。

二、太极的可信数据空间，一体两翼三引擎是不是噱头，有没有空间？1、太极股份的“可信数据空间”不是噱头，而是有真实技术投入、政策背书和场景落地的战略产品，但目前仍处于从“示范工程”向“规模化商业变现”过渡的关键阶段，现在是“叫好不叫座”。2025年12月，“太极可信数据空间 V2.0”通过中国信通院《数据空间平台能力专项测试》这是国内首个针对数据空间的官方能力评估，涵盖互操作性、安全控制、流通监管等核心指标。被纳入国家数据局《可信数据空间发展行动计划（2024–2028）》 的重点支持方向。2、平台融合多项关键技术：隐私计算（联邦学习、安全多方计算）； 区块链 + 智能合约（实现数据使用规则自动执行）；分布式数字身份（DID）；（主体可信认证）国密算法 + 零信任架构（保障传输与访问安全）；数据沙箱 + 接入连接器（支持异构系统对接）。3、联合厦门市政府打造跨境数据流通节点，支撑数字人民币跨境结算；参与北京市公共数据授权运营体系建设；在河北矿产、电力行业落地行业数据空间（如中电联电力数据空间）。虽然有了有了这些武器。但尚无形成可持续的商业模式，太极的现状收入模式主要来自政府/央企的“项目建设费”，缺乏交易分润、订阅服务等持续性收入客户付费意愿。政府愿为“安全合规”买单，但不愿为“数据价值”长期付费；企业客户更谨慎标准化程度多数项目仍需定制开发，难以像SaaS一样快速复制生态规模开发者、数据提供方、应用方生态尚未形成网络效应。技术可行，商业未闭环。但目前信号是积极的——国家数据局目标2028年建成100个可信数据空间，而太极已是首批通过测评的平台厂商。方向没错，只是路还长。太极的可信数据空间是央企身份 + 中国电科控股，实控人为国务院国资委下属的中国电子科技集团（CETC），是国家信创工程、数字政府、关键基础设施安全的指定承建方之一。党政市场准入壁垒高在政务、公安、国防等领域，项目招标往往要求“具备涉密资质+国产化背景”，太极拥有：国家涉密信息系统集成甲级资质 武器装备科研生产许可证 党政信创目录入围企业；在高安全等级市场，民企（如阿里云、腾讯云）难以进入，形成天然排他性。

太极股份当前推行的 “一体两翼三引擎” 战略，并非空洞噱头，而是具备明确业务支撑、技术积累和市场验证的战略框架。从2025年中报及后续动态看，该战略已进入实质性落地阶段，并在多个关键领域展现出真实竞争力，但也面临执行风险与盈利压力。一、有扎实的业务与产品支撑：1、一体：政务云与信创项目：在重庆、江西、江苏等10余省市中标党政信创项目，合同额近20亿元（2025H1），说明政府客户认可其整体交付能力。数字政府平台：参与国家部委及省级“一网通办”“城市大脑”等核心系统建设，具备大型复杂系统集成经验。基础设施运营：拥有自建数据中心和云服务平台，具备持续服务能力，而非一次性项目。

2、两翼：数据库（电科金仓）：2024年本土事务型数据库销售额全国前三（赛迪顾问）；在医疗、交通行业国产数据库销量第一；客户包括中国移动、中国海油、一汽奔腾、阜外医院等关键行业头部企业；2025年上半年营收1.5亿元，同比增长66%，证明产品可商业化 。AI智能体平台：“慧珠”“极小易”“智灵”等垂直领域智能体已在企业、法律、医疗场景部署；“智灵”医疗AI入选国务院国资委首批央企人工智能高价值场景，属国家级背书。

3、三引擎：可信：全栈信创能力（芯片+OS+中间件+数据库+应用）已通过党政适配认证；数据：建成“可信数据空间”，参与北京数据要素流通试点；智能：深度参与中国电科“小可”大模型研发，具备大模型工程化能力。

太极的可信数据空间和“一体两翼三引擎”是太极股份基于自身基因（信创+政务+央企背景）制定的合理战略，已初步落地并形成局部竞争力，尤其在数据库和行业AI场景。

三。人为因素分析：

孙亭的核心优势：技术+体制双背景

1. 深厚的技术根基

教育背景：

本科：海军大连舰艇学院（计算机技术及应用）

硕博：哈尔滨工程大学（计算机应用技术，博士）

专业领域：长期从事信息系统架构、网络安全、大型软件工程，非纯行政干部。

这使他能深度理解太极的数据库、数据空间、AI平台等核心技术，避免“外行领导内行”。

2. 中国电科体系内成长的“嫡系高管”

曾任中国电科十五所（太极前身）所长、中电太极集团总经理

深度参与国家重大工程（如党政信创、国防信息化）

2025年11月起任太极股份董事长，完成“集团—上市公司”一体化管理

优势：资源调动能力强，政策敏感度高，能高效对接国资委与中国电科战略。

3. 务实作风与改革意识

上任后迅速推动：

董事会换届，引入年轻技术骨干

变更会计师事务所（虽引发争议，但反映财务规范意图）

强调“聚焦主责主业”，剥离非核心业务

多次调研普华基础软件、电科金仓等子公司，推动内部协同

二、面临的严峻挑战：能力与任务不匹配？

1. 缺乏市场化企业操盘经验

孙亭职业生涯基本在军工科研院所与央企集团体系内，未经历过：

SaaS产品商业化

创业公司式敏捷迭代

资本市场高频沟通（如路演、投资者关系管理）

太极当前最缺的，恰恰是将技术转化为可持续商业模式的能力，而这正是互联网或民企CEO的强项。

2. 转型节奏 vs 财务压力矛盾突出

2025年巨亏、现金流紧张，市场要求“止血”；

但战略转型（如数据空间、AI智能体）需持续投入。

孙亭若过度强调“稳健”，可能错失窗口期；若激进投入，又可能加剧亏损。

目前看，他选择“先出清、再重建”（计提减值、聚焦核心），策略合理但见效慢。

3. 组织变革难度超预期

太极有近4000名员工，文化偏“项目交付型”，缺乏产品经理、运营人才；

结论：“守正有余，出奇待验”

孙亭不是颠覆式创业者，而是典型的央企改革型技术官僚。

在守住国家队地位、推进信创整合、稳住大客户关系方面，他完全胜任；

但在打造爆款产品、构建市场化生态、实现盈利模式跃迁方面，尚无充分证据表明他具备突破能力。

他的成败，不仅取决于个人能力，更取决于中国电科能否给予更大改革授权、资本市场能否容忍转型阵痛。

孙亭能否有效平衡改革与盈利，是决定太极股份未来3–5年命运的核心命题。从其上任以来（2025年11月至今）的言行与公司动态看，他正试图走一条“以改革促长期盈利、以短期阵痛换结构优化”的路径，但这条路径风险极高、容错空间极小。

以下从四个维度分析其平衡能力：

一、战略定力：敢于“先破后立”，体现改革决心

已采取的“破局”举措：

主动暴露问题：
在2026年1月果断发布巨亏预告，并明确归因于“商誉减值+应收账款计提”，而非掩盖或拖延——这在央企中罕见，显示其财务透明化改革意图。

聚焦主责主业：
提出“退出非核心、低毛利业务”，强调资源向信创、数据要素、AI智能体三大方向集中。

推动内部协同：
多次调研普华基础软件、电科金仓等子公司，要求“打破壁垒、形成合力”，为后续资产整合铺路。

评价：他清楚知道“不改革必死”，因此选择“先止血、再造血”。

二、现实约束：盈利压力正在挤压改革空间

现金流枯竭2025年Q3经营现金流-18亿元，若继续投入新产品研发，可能引发流动性危机资本市场耐心有限股价已从高点腰斩，若2026年仍无盈利改善迹象，可能被调出核心指数、融资成本上升国资委考核压力央企负责人任期制下，“三年见成效”是硬要求，不能无限期“烧钱转型”

孙亭面临两难：

若激进改革（如大规模裁员、剥离项目团队），可能引发客户流失、收入断崖；

若保守求稳（继续接低毛利项目保营收），则转型永远无法启动。

三、当前策略：用“结构性盈利”对冲整体亏损

孙亭并未放弃盈利目标，而是尝试局部突破：

让高毛利业务“单飞”

推动电科金仓独立运营，2025年营收超5亿、毛利率70%+，成为“利润奶牛”；

计划将其打造为“太极第二增长曲线”。

绑定国家战略项目获取稳定收入

深耕党政信创、数据要素试点等政策刚性需求领域，确保基本盘不崩；

这类项目虽回款慢，但违约风险低、可持续性强。

控制成本，优化组织

将研发资源集中到可信数据空间、行业智能体等3–5个重点产品线。

目标：用20%的优质业务支撑80%的转型投入。

以上人为因素分析来源自网络大模型GPT

四、太极股份的巨亏是迫不得已的策略，面对当前困局太极股份也有破局之招，这也是我当初买入太极的理由，那就是中电科或者中电太极内部的整合。其实，看胎记的全局很明了，坚守原来模式在现有基础上推行可信数据空间，和一体两翼战略，时效会慢的很，大概率会被市场挤出头部阵营，慢慢衰败。整合起来，及优势攻击一处。应该会绝处逢生。

写此文。祭奠我损失的10万大军！