欢聚时代投资备忘录

2026.03.24

2025年底，净现金32亿美元，全年分红回购3.32亿美元，调整后经营利润1.5亿美元。广告业务有可能成为增长点，企业表态经营持续向好会加强股东回报。

当前市值29亿美元，承诺25-27年三年回报9亿美元，可以期待未来每年3亿美元股东回报，10+%的股东回报。当前主营业务估值为负数，如果能从1.5亿美元持续增长，主营业务给个10倍估值，主营业务15亿美元估值，净现金32亿美元，大概47亿美元估值。不确定就在于主营业务，主营业务估值是关键，未来预期乐观的时候，20pe也未可知，主业未来预期不乐观的时候就如同目前，不给估值。

2025.03.25

截至 2024 年 12 月 31 日，公司的净现金为 33.004 亿美元， 2024 年第四季度，经营活动产生的净现金为 1.105 亿美元。截至 12 月 31 日， 2024 年，公司共有 10.412 亿股已发行普通股，相当