$长和(00001)$
有些企业看PE是贵了一些，但是看资产负债表又有很多资产被低估了，那么价值分析的核心角度就是资源转换的可能性，如果能够出售部分资产，价值就有望重估。
这个涉及到对管理成利益是否与小股东利益一致的分析，涉及到对管理层资本配置能力的分析。
比如长和这种企业，PB低到一定程度，越跌越买，大概率不会资本永久损失，里面不少资产可以高于净资产出售，用于分红回购再投资，优化资本配置，李嘉诚的资本配置能力不用担心。
往往港股不少烟蒂股的管理层，就看不到大股东与小股东利益一致的地方，不少烟蒂股之所以便宜，就是其他小股东绝望了卖出来的。