读《风和投资随笔》有感

胡猛的《风和投资随笔》看完了，是一个带做空的弱者体系。

胡猛说自己就是普通人，很多东西看不懂看不透，所以需要分散投资，严格止损，这些假设都跟冯柳的假设差不多。

风和投资常常持有80个左右的股票（多空仓位都有），单个股票不超过6%的仓位，多头仓位基本都是好生意好管理好价格策略，空头仓位基本上就是顺着行业周期和个股的经营节奏做空。

他为了控制回撤，严格的设定了个股20%亏损止损策略，做到了近几年最大回撤只有6%，无一年业绩亏损，前几年14%的收益率，这几年20%收益率。

胡猛认为单一重仓甚至分散到10个股票，即使投资业绩再好，都有幸存者偏差存在。上帝推荐的股票，他可以100%重仓。巴菲特推荐的美国股票，他可以20%重仓，巴菲特推荐的中国股票，胡猛更相信自己的判断。胡猛团队推荐的股票，他最高给到6%的仓位。

胡猛分享了一个他很纠结的投资，他比较确定富途是个10倍股，也跟富途的创始人交流过，觉得产品很不错，但是他还是按照仓位管理纪律只买了6%的仓位，且随着富途涨了一倍两倍三倍，分批减持，以保持6%的仓位，他说他内心非常纠结，但还是按照自己的纪律保持头寸的动态平衡，不超过6%。但换一个角度，如果看懂了富途，只买了富途，年化已经远远超越风和投资这几年组合的业绩，不过中间的波动起伏会会很大。

团队有15个分析师，覆盖了400个股票，分布在9个国家地区。

这种策略确实挺适合做基金的，收益率比较高，回撤小，投资者体验好。

一般人学不了：

胡猛本身是非常聪明的，远超普通人，他的弱者可能只是相对于巴菲特这些人比较弱，相对普通人他还是强者。

胡猛团队15个人才能比较好的深入覆盖400个股票，一般人根本不可能有这个精力能力覆盖这些股票。