华盛昌（002980）调研报告：间接且稳定收益于光伏和美国电力基建

上周君择研究所组织调研了$华盛昌(SZ002980)$ 华盛昌，以下是调研报告。

报告摘要

三季度，华盛昌面临外部环境变化和内部战略投入的双重挑战，业绩短期承压。然而，若剔除股权激励产生的股份支付费用2181万元，公司前三季度实现净利润约为8670万元。

面对中美贸易摩擦和关税升级，公司加速推进越南生产基地建设，产能已实现规模化爬坡，有效对冲了关税风险，并获得国际客户认可。

公司坚定执行“AI+测量”和“高端仪器国产替代”两大核心战略，通过与泽攸科技的战略合作和DeepSense大模型的应用，积极布局未来高附加值增长点。

公司9月份单月盈利能力已显现修复迹象，显示出战略调整的韧性与成效。

美国电力基建改造和新能源发展（如光伏）对仪器仪表需求有拉动作用。美国市场目前存在“缺电”的担忧，为相关产业带来了机会。

一、财务表现与盈利能力分析（截至2025年Q3）

1.核心财务指标概览

华盛昌2025年截止前三季度