$青岛啤酒(SH600600)$ 2025年报更新：

基本面数据——

结论：青岛啤酒资产结构健康、盈利能力和自由现金流稳定、分红率和分红金额持续提升，公司层面适合红利复投策略，能否配置取决于股票估值。2015 年至今，公司实现扣非净利润 243 亿元，实现经自由现金流 286 亿元，盈利质量极好；分红率自 2015 年的 30% 提升至 2025 年的 70%，同时资产负债率一直保持在 40% 左右，公司稳健经营且乐于回报股东。从关键数据来看，公司啤酒单价从 3200 元/吨提升至 4100 元/吨，啤酒销量略有下滑但毛利率保持在 40% 左右，单价提升带动净利润增长。从股票层面来看，目前公司市值 850 亿元，保守预期未来无增长、年分红率 70% 和分红金额 32 亿元，股息率 3.7% 左右。就我来看，当前青岛啤酒性价比较为一般，但值得长期跟踪。$青岛啤酒股份(00168)$