北摩高科这轮上涨，本质不是情绪，而是逻辑被市场重新定价

$军工-北摩(ZH3417768)$
先说结论：这不是一只靠题材拉起来的票，而是一只在低基数阶段完成业绩拐点、被资金重新认识的军工细分龙头。
我关注北摩高科，并不是因为它突然公布了一个夸张的预增，而是因为它所在的环节——航空起落架刹车系统，是典型的“卡位明确、替代刚需、放量确定”的赛道。一旦产能爬坡完成，利润释放具备连续性。
这轮上涨的直接催化，是2025年业绩的大幅预增：净利润预计1.9–2.2亿元，同比增幅超过10倍。但需要注意的是，预增只是结果，不是原因。真正的原因在于三点：
第一，产品交付进入兑现期。
过去几年北摩高科更多是在“验证—定型—导入”，而2025年开始，多型装备按节奏完成交付，收入不再是零散确认，而是批量兑现。这也是为什么利润弹性会在这一年集中释放。
第二，成本结构和经营质量明显改善。
公告里提到的降本增效、费用控制、信用减值下降，说明公司已经从“投入期”走向“经营期”。军工公司最怕的不是没订单，而是订单多却不赚钱，而北摩高科恰恰是在这一阶段完成了质变。
第三，市场开始给“细分龙头”重新估值。
军工并不缺概念，但真正能长期兑现业绩的，往往集中在少数关键环节。起落架刹车系统技术门槛高、验证周期长、客户切换成本极高，一旦站稳，就具备很强的粘性。这也是资金愿意在业绩出来后持续抬高估值中枢的核心原因。
从走势上看，很多人只看到“涨得快”，却忽略了它之前长期被低估、低成交、低关注的阶段。这种票一旦完成从“无人问津”到“业绩确认”的转变，走势往往不是一根K线结束，而是一个趋势的开始。
说回我自己的判断：

我是在市场还没有形成一致预期时建仓的，走到现在，账面已经翻倍。但涨幅不等于逻辑走完。业绩拐点型公司，真正的价值在于持续兑现，而不是一次性爆发。短期来看，大涨之后出现震荡、回撤、洗盘都非常正常，这是资金结构调整的必经阶段；但在核心逻辑没有变化之前，我个人没有减仓计划，仍然按中长期思路看待。总得来说，北摩高科的上涨，不是炒出来的，是走出来的。市场只是刚刚开始正视它。