拉普拉斯拉升超4%，左侧布局的信号枪响了？

今天光伏板块悄然走强，设备龙头拉普拉斯盘中一度拉升超4%，放量突破年线，为近三个月首次。成交额环比放大，技术面上左侧信号已经出现。

需先明确的是，拉普拉斯并非单纯的光伏设备厂商，而是一家手握 900 余项专利、具备多技术路线交付能力的平台型高端装备企业，这一定位是理解其价值的核心前提。2025 年中报数据已印证其业绩韧性：营收 30.62 亿元，同比增长 20.49%；净利润 3.97 亿元，同比增长 12.94%。在当前光伏行业价格战白热化的背景下，能实现营收、净利润双位数增长，已是行业稀缺表现。

这份韧性的核心支撑，在于其持续高效的技术转化能力。截至目前，公司累计授权专利突破 900 项，精准覆盖 LPCVD、硼扩散、激光 Poly 减薄等 TOPCon 核心工艺环节，国内 TOPCon 设备市占率长期稳居第一。更值得关注的是，今年上半年研发投入虽同比微降 6.51%，但专利数量仍保持高速增长，这一反差恰恰说明其研发效率已进入高位，企业正步入 “技术收获期”。

更具想象空间的是半导体设备赛道的突破：上半年该业务毛利率达 38.33%，同比提升近 20 个百分点，且碳化硅退火炉等核心产品已启动批量出货，第二增长曲线轮廓愈发清晰。

但当前市场对其认知仍停留在 “光伏周期股” 层面，估值被显著压制：当前市值约 180 亿元，对应市盈率仅 25 倍，显著低于迈为股份等同业企业。可事实是，公司手握订单超 100 亿元，新产能基地已于 7 月开工，按此节奏 2026 年有望支撑 200 亿元营收规模，成长空间显然被严重低估。

从时间窗口看，2025 年三季度将是价值兑现的关键节点：一方面，新签 TOPCon 订单毛利率已回升 6-8 个百分点，预计 Q3 起利润将进入逐季改善通道；另一方面，9 月底美国 SEMA 展将首次展出钙钛矿叠层整线模型，有望加速打开欧美高端市场；若 10 月公布的 Q3 订单数据超预期，更可能直接成为估值修复的催化剂。

本质上，拉普拉斯的护城河并非单一技术优势，而是 “技术研发 - 专利储备 - 产品落地 - 全球服务” 的全链条平台化能力。当前光伏设备行业正从价格战转向 “技术壁垒 + 专利布局 + 全球化交付” 的三重竞争门槛，这类具备持续创新与全球交付实力的企业，更有望穿越行业周期，实现长期价值回归。对于关注硬科技赛道的投资者而言，眼下或许正是深入跟踪这家低调技术型龙头的最佳窗口期。

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