$*ST铖昌(SZ001270)$ $臻镭科技(SH688270)$ $智明达(SH688636)$

1、铖昌2025年2季度营收1.1亿元，环比增长19%，同比增长110%；扣非净利润2600万元，环比下降10%。环比增长低于预期，因为1季度有部分营收是来自去年4季度（推迟到今年1季度确认），导致1季度营收和利润有所虚高，这导致了公司之前半年报业绩预告后，市场认为2季度业绩低于预期，股价有所回调。

2、铖昌上半年的研发费用达到5200多万元，增长45%，研发费用率26%，表明公司开始加大研发投入，之前2021-2022研发费用率大概在15%左右，2023年开始增大研发费用到23%左右；与臻镭科技相比，2025年上半年同为2个亿的营收，研发费用6600多万元，同比持平，研发费用率32.5%（去年全年3亿营收，研发费用率51%）。

3、铖昌和臻镭科技都提到了“部分规模量级多系列遥感星座项目已陆续进入持续批量交付阶段”，表现市场之前没有重点关注的遥感星座的需求开始上量了