云天化2025年中报为什么原材料硫磺成本大幅增长磷肥售价下降的不利情况下磷肥毛利润率反而增加了？
琳红谈股
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2025年08月20日 11:11湖南
1人 云天化中报有个令人费解的问题:中报磷肥售价比去年同期下降了200多元一吨，他的主要原材料硫磺又比去年又增加了800元一吨。那么他的毛利润率按正常的逻辑思维不应该上升，应该是大幅下降才符合商业逻辑。而中报显示不降反升，要知道硫磺的成本在磷肥中占比超过40%了，去年1000元提高到1800元，可涨了80%，那么一吨磷肥这块成本直接增加400元左右，其他合成氨和能源成本下降不超过120元，售价比去年同期还下降了226元，这可是3000元单价的产品，这两块就挤压了500元左右净利润了，去年中报显示磷肥毛利润率才有百分之三十四点几。今年中报的毛利润率反而提高到39.2%。这个显然不符合常识。磷矿石再怎么开采成本下降，也不可能下降如此高的幅度。
昨晚一直没想通，未必云天化还做假账？今天就这个问题，上班时间九点，我就打了云天化投资部电话咨询了。他给我的解释总算解答了我的疑问。主要是企业上半年二元磷复肥出口同比大幅增长。这块出口毛利润非常高，又不占用相应磷肥出口配额指标。正因为这一块的增加。整个磷肥毛利润率反而增加了。