逆势显韧性，电投能源2025中报：净利润27.87亿元，煤炭毛利率54.71%独领风骚
琳红谈股
2025年08月27日 22:05 湖南
在煤炭行业承压的2025年上半年，电投能源（002128）依然展现出其深厚的底蕴与抗风险能力，核心业务板块稳健依旧，新能源增长势头强劲。
8月27日，电投能源发布的2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业总收入144.6亿元，同比增长2.38%。
净利润为27.87亿元，虽同比下降5.36%，但在煤炭价格整体下行的背景下，此表现已显著优于行业平均水平。
尤其引人注目的是，其煤炭板块毛利率依然坚守在54.71%的高位，持续领跑行业，凸显了公司优异的成本控制和资源竞争力。公司销售煤炭2177万吨，同比小幅降低1.98%。尽管煤炭销量和售价均受市场环境影响，但通过出色的成本管理，该板块毛利率依然保持在54.71% 的行业领先水平。这一数据与同行相比尤为亮眼。对比部分龙头煤企陕西煤业自产煤毛利率同期出现两位数下滑的情况，电投能源的领先优势进一步扩大到比陕西煤业自产煤毛利润率高10.4%（陕西煤业43.3%）。充分证明其核心资产（优质露天煤矿）的抗风险能力和成本竞争力。
电解铝业务是电投能源产业链的重要一环。上半年，公司销售电解铝45万吨，同比略增0.58%。该板块毛利率为22.7%，虽较去年同期有所下滑，但仍显著高于行业同类企业云铝股份的15%，显示出较强的成本转嫁能力和经营韧性。
新能源板块：高速成长进行时。新能源业务是电投能源转型发展的关键所在，亦是本期报告的亮点之一。上半年，公司新能源售电量达到41.8亿度，同比大幅增长 37.72%。该板块实现收入10.97亿元，同比增长约32.8%，毛利率更是从去年的54.71%提升至本的58.53%。新能源业务的强劲增长，得益于规模效应显现和运营成本的有效控制。这表明电投能源在新能源领域的投资开始进入收获期，为公司未来的增长提供了新引擎。
综合来看，2025年上半年，在煤炭行业面临挑战的背景下，电投能源交出了一份颇具韧性的成绩单。公司传统核心业务盈利能力依然突出，新能源业务则呈现出高速成长态势，业务结构持续优化。它依然是中国能源板块中一家值得投资者长期关注的价值型企业。
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