第三代制冷剂产品是否依然是强周期产品，目前价格是否存在大幅回调风险？

最近和股友在交流第三代制冷剂投资逻辑过程中，部分股友对第三代制冷剂的涨价逻辑存疑，认为目前产品涨价太高。

比如截至2025年10月，R32价格达到6.3-6.4万元/吨，较2024年初的1.7万元/吨累计涨幅达223.5% 。如此猛烈的价格上涨引发部分投资者对产品周期大幅回调风险的担忧。

认为一旦主要产品R32或R134价格出现类似第二代制冷剂R22今年国庆节后大幅跳水的状况，巨化股份和三美股份股价就会大幅回调风险。

以上观点如果从表面常规分析，是具备一定正确性和合理性。但其实只有略为深入研究了解，从产品供需关系，竞争格局去分析，会得出一个非常清晰的观点：周期波动常识在第三代制冷剂主要品种上完全失效。

周期波动的本质是供需的波动，价格上涨，利润高，企业扩产动力强，产品供过于求，价格下跌，如此周期波动。

而R22节后价格跳水的因素也是多重的，跟三代制冷剂本质的差别是R22需求大幅萎缩，且主要集中在售