有色金属跌停潮，行情结束了？龙头估值定调行情仍可期

今日A股有色及贵金属板块掀起跌停潮，资金获利回吐迹象显著。

黄金白银板块中，山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、四川黄金、招金黄金等头部标的批量跌停。

兴业银锡、白银有色、湖南白银亦同步沦陷。稀贵金属领域，金钼股份、驰宏锌锗、贵研铂业等标的亦未能幸免。

铜铝主线同样承压，中国铝业、南山铝业、云铝股份、江西铜业、云南铜业、铜陵有色、西部矿业等核心标的集体跌停。

行业龙头紫金矿业盘中也一度触及跌停线。

如此大面积的跌停，是否意味着有色资源股的行情已然终结？有色资源股核心投资逻辑是否发生根本性逆转？

答案显然是否定的。个人认为本轮调整本质是前期板块累计涨幅较大后，涨多了自然要回调的规律性回撤，非常正常的现象。

市场无需过度担忧回调幅度与板块泡沫化问题。判断有色板块是否存在系统性泡沫，个人认为核心锚定紫金矿业、中国铝业等行业龙头即可。

当前金、铜、铝等核心品种在目前现货价格中枢下，头部企业的业绩增长具备强确定性，市值支撑坚实有力。

以中国铝业为例，若铝价稳定在24000元/吨左右，2026年净利润有望冲击200亿元，当前估值约12倍左右，完全匹配其业绩预期。

紫金矿业凭借金铜双主线布局，在现有价格体系下，2026年净利润大概率突破800亿元，高业绩弹性足以支撑估值合理性。

尽管部分中小市值有色标的可能存在短期估值偏高的情况，但龙头企业的估值安全垫，决定了板块不存在系统性泡沫。

有色资源股的核心投资逻辑并未发生任何改变：美元信用弱化、全球货币贬值趋势未改，叠加地缘冲突加剧带来的避险需求，以黄金为代表的贵金属长期配置价值依然稳固。

而铜、铝等工业金属，在黄金定价锚的传导效应下，叠加供给与需求紧平衡，涨价逻辑与行业景气度延续的基础未被破坏。

展望后续，有色板块大概率将进入“大起大落”的高波动阶段，波动幅度加大或将成为常态。

但这并不妨碍板块长期行情的延续。对于投资者而言，当前核心是控制仓位、坚决规避融资杠杆，以理性心态看待短期回调，聚焦业绩确定性强、估值合理的行业龙头与细分赛道核心标的，仍有望在本轮有色行情中持续获取超额收益。

当然如果风险厌恶型投资者，已经在有色板块获利止盈的投资者，不妨关注制冷剂板块的巨化股份，三美股份确定性更强。

以上只是个人观点，不做任何投资建议！

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