关于上能电气的几点思考

作为一个电化学储能从业者观察：

1、2025年全球储能增长超过40%，行业还处于高速成长期；

2、储能属于收益类资产，越大的项目，平均成本越低，回收期越短，成为全球储能的主要力量和首选；

3、电化学储能中大储核心竞争能力体现在两方面：a、电池的成本，宁德时代和比亚迪占优；b、交流侧技术能力，阳光、上能、科华为前三强，多年未变，主要是有一定的门槛；

4、2021-2022年欧洲能源危机后储能库存基本消耗完毕，2025年开始重新出货，行业反转，提示：很难再出现能源危机时的疯狂，只是到正常逻辑；

5、逆变器板块有反内卷利好，同时也有盈利预期改善的利好，目前估值整体不高；

6、上能电气2024年年报战略部分：a、聚焦储能业务；b、重视海外市场，提升毛利率；

综上：从宏观到微观分析，上能电气处于全球市场增长+底部反转的行业阶段，自身在大储行业有较强的技术实力和护城河，当前估值不高，值得考虑。