老登永不死，只是渐凋零

老登永不死，只是渐凋零——

一位投资老兵的战场回眸

今日，当我打开东方财富这熟悉的交易界面，9点00整的微信投资交流群不知哪位股友又发来一句：“开盘了，又是新的一天！”。我望向那闪烁的K线图，如同凝视着曾经的战场。资本市场的号角从未停歇，而我们的使命，亦如那永不褪色的投资信条——价值、成长、周期。这些名词塑造了一代代投资者的灵魂，它们教会我们在暴跌时坚守，在狂热时克制，在迷雾中寻找灯塔。

一、老登的荣光：价值投资的黄昏

我们曾是以基本面为盾、现金流为剑的骑士。翻阅财报如勘察地形，评估护城河如构筑工事。贵州茅台的醇厚、招商银行的稳健，是我们信仰的图腾。彼时，“低估蓝筹”是行军地图，“安全边际”是战壕底线。我们像麦克阿瑟麾下的老兵，在经济的潮汐中岿然不动，坚信时间会犒赏耐心。

然而，时代的炮火已改变方向。消费降级冲击高端品牌，比音勒芬的Polo衫堆积如山，中年老登的“肚腩焦虑”敌不过年轻人的个性追求；新能源的钙钛矿与固态电池，让传统油服的估值模型黯然失色。当价值股沦为“高股息陷阱”，当成长派的算法少年用AI收割超额收益，我们仿佛手持旧式步枪，面对数字洪流的饱和攻击。

二、小凳的崛起：闪电战与游击术

新一代的“小凳”投资者，是敏捷的游击队员。他们追逐主题投资如风卷残云：国企改革的资产重组、专精特新的卡脖子突破，皆是其闪电战的战场。他们的武器库充满科技魔法：量化模型扫描因子，打板敢死队封涨停，游资派在T+1的间隙攫取复利。

这些年轻指挥官无需深研护城河，他们的信条是“趋势即真理”。当老登们还在争论市盈率是否合理时，小凳已凭借风险偏好与流动性嗅觉，在科创板的惊涛中冲浪。他们用娱乐派的直觉对抗机构的冗长会议，用打板艺术嘲讽价值派的缓慢谨慎。正如麦克阿瑟所见，“新世界的变革”总让旧战略显得笨重——卫星与导弹已升空，而有些人仍迷恋堑壕战。

三、战场的本质：风格轮动与人性轮回

资本市场的残酷在于，没有永恒的王者，只有周期的轮回。2015年创业板的神话，2023年红利股的逆袭，皆是风格切换的注脚。老登的价值防线或许暂时溃败，但小凳的成长狂欢亦难逃拥挤交易的反噬。

真正的智慧，在于识别战场的气候。经济复苏时，金融地产如重炮轰鸣；产业革命时，TMT与高端制造如闪电撕裂夜空。而防御型的医药与公用事业，永远是战壕里的压缩饼干——无味，却能救命。麦克阿瑟曾言：“只有死者才能看到战争的终结。”在投资中，唯有死者才能告别波动——而活着的战士，必须学会在轮动中切换阵型。

四、不死的精神：传承与进化

“老兵不死”的真谛，并非固守旧武器，而是让战术灵魂融入新时代。价值投资不必殉道于低市盈率，可化身“GARP策略”拥抱优质成长；技术分析不必沉迷于短线波动，可借助量价行为洞察主力意图。

看看哈登的篮球生涯吧！从火箭时期的得分王到快船的组织核心，他不再飞天遁地，却以经验串联团队。老登投资者亦如此：或许不再追逐十倍股，但能以仓位管理控制回撤，以行业比较挖掘阿尔法。我们的使命，是从冲锋队员转型为战略参谋——将估值纪律传授给躁动的小凳，用周期智慧平衡他们的冒险基因。

结语：凋零与新生

当沪深300的市盈率定格于14.23倍，创业板指仍在75倍的高空盘旋，我听见市场在低语：“老登永不死，只是渐凋零。” 凋零的不是信念，而是过时的执念；新生的不是神话，而是进化的勇气。

正如麦克阿瑟向西点军校的告别：“我的生命已近黄昏，但责任与荣誉的长存。” 老登的K线图上，每一根阴线是教训，每一根阳线是传承。当我们最终放下键盘，留下的不是账户余额，而是一本用牛熊刻写的《投资圣训》——其中第一页赫然写着：“水满则溢，否极泰来；风格常换，内核永存。”$XD紫金矿(SH601899)$ $云铝股份(SZ000807)$ $特变电工(SH600089)$

本文纯属调侃，最近老登小凳听的多了，突然想起麦克阿瑟的《老兵不死》的演讲。