全球电解铝厂停产全景扫描：能源危机下的行业震荡
一、全球典型停产案例
1️⃣ 莫桑比克Mozal铝厂（2026年3月计划）
- 产能：52万吨/年（非洲第二大），占全球铝产能0.7%
- 核心问题：电力协议谈判破裂，电价分歧（厂方要求≤70美元/兆瓦时 vs 政府坚持91美元/兆瓦时），电力成本占总成本30-40%
- 状态：2025年12月16日正式宣布将进入"维护保养模式"，一次性维护支出6000万美元
- 影响：5000名直接员工受影响，莫桑比克GDP损失约3%，全球铝价上涨约1-2%
2️⃣ 澳大利亚Tomago铝厂（2028年潜在风险）
- 产能：59万吨/年，占澳大利亚产量近40%，年耗电占新南威尔士州工业用电10%
- 核心问题：当前电力合同2028年底到期，新电价可能上涨40%，吨铝成本将达2800美元（高于市场价约500美元）
- 状态：已启动"停产预案"，与员工协商，政府正探讨"电价封顶机制"
- 影响：若关闭将导致6000名员工中40%失业，澳大利亚铝产业可能南迁
3️⃣ 中国云南电解铝集群（2024-2025年持续减产）
- 减产规模：累计约115万吨/年，占云南总产能29%（约180万吨）
- 核心问题：水电来水偏枯2-3成，水库蓄能低于历史均值，枯水期（11月-次年4月）电力缺口达750万千瓦
- 典型案例：
- 曲靖铝业：2025年一季度关停15万吨产能
- 云铝股份：减产77万吨，38万吨在建产能被迫搁置
- 影响：中国铝价区域性上涨，部分企业转向火电导致碳排放增加
4️⃣ 欧洲高电价区减产潮（2021-2025年）
- 总减产规模：约145.38万吨/年，占原产能30%以上
- 代表案例：
企业/工厂 国家 减产规模 停产时间 核心原因
敦刻尔克铝业 法国 减产22%（约6.27万吨） 2022年 电价涨至500欧元/兆瓦时
Trimet汉堡/Voerde 德国 减产30%（约7万吨） 2022年 生产成本达3800美元/吨
斯佩拉铝业汉堡厂 德国 永久关闭原生铝线 2022年底 能源价格"爆炸式增长"
Aldel德尔夫宰尔厂 荷兰 永久停产 2021年 高电价
5️⃣ 其他重要案例
- 南非Bayside铝厂：必和必拓旗下，因电力短缺永久关闭，减产9.2万吨/年
- 冰岛Grundartangi铝厂：世纪铝业旗下，2025年10月因电气故障减产20万吨（约产能50%）
- 美国New Madrid铝厂：2024年初永久关闭，减产14.7万吨/年
- 西班牙唯一电解铝厂：因2025年4月全国大停电事故，以"不可抗力"为由无限期暂停
二、停产原因深度解析
1️⃣ 电力成本飙升（最主要原因）
- 电解铝是"凝固的电"，电力成本占生产成本30-40%
- 欧洲天然气价格在能源危机期间上涨8倍，导致电价从70欧元/兆瓦时飙升至500欧元/兆瓦时
- 澳大利亚工业电价较2010年上涨217%（同期美国仅涨34%）
- 中国云南枯水期水电短缺，部分企业被迫转用高价火电
2️⃣ 能源供应不稳定
- 莫桑比克：卡奥拉巴萨水电站受气候变化影响，水量波动大
- 南非：国家电网"限电常态化"，2025年日均停电4-6小时
- 中国云南：水电占比超90%，但季节性来水波动大，2024年干旱导致蓄水量创历史新低
3️⃣ 经济可行性崩溃
- 当吨铝生产成本超过市场价格500美元时（如Tomago案例），企业除停产外别无选择
- 部分欧洲铝厂生产成本高达3800美元/吨，而同期铝价仅2800美元/吨，每吨亏损1000美元
- 高耗能企业在能源转型期面临"绿色溢价"与传统成本的双重挤压
4️⃣ 其他关键因素
- 设备老化：如Alcoa关闭的Kwinana精炼厂（建于1960年代）
- 地缘政治：几内亚2025年5月撤销40多个矿区矿权，影响铝土矿供应链
- 环保压力：部分地区排放标准提高，改造成本过高
- 技术故障：如冰岛Grundartangi铝厂电气事故
三、停产影响全景
1️⃣ 对全球铝市场
- 2021-2025年全球累计减产约285.68万吨，占原产能约7%
- 区域性供需失衡导致铝价波动：欧洲铝价较亚洲溢价扩大至200美元/吨
- 全球铝产业加速向能源稳定、价格低廉地区转移（如中东、东南亚）
2️⃣ 对当地经济
- 莫桑比克：失去3%GDP、10%出口额和5000个就业岗位
- 澳大利亚：Tomago若关闭将导致猎人谷地区产业链崩溃，6000人失业
- 中国云南：地方财政收入减少约15亿元/年，部分工业园区被迫转型
3️⃣ 对行业格局
- 全球铝企加速"绿电+再生铝"转型，2025年再生铝占比已达35%
- 能源成本差异导致全球铝业分化：
- 优势区：水电丰富区（中国四川、云南）、天然气便宜区（中东）
- 劣势区：高度依赖进口能源的欧洲、澳大利亚
- 大型企业通过长协电力合同和多元化能源结构增强抗风险能力
四、行业未来趋势
1. 区域性减产将持续：
- 欧洲：2025-2027年或再减30-50万吨，累计退出超100万吨
- 澳大利亚：除Tomago外，另有3-5家中小型铝厂面临电力合同到期风险
- 中国云南：枯水期限电将常态化，预计年影响产能40-60万吨
2. 应对策略转变：
- 大型铝企与政府合作建立电力价格稳定机制（如澳大利亚"分阶段电价封顶"）
- 加速向可再生能源转型，如阿联酋铝厂100%使用太阳能
- 提高能源效率：新型电解槽技术可降低单位能耗至12500度/吨（传统13500度）
3. 全球产能布局重塑：
- 能源稳定、价格低廉地区（如中东、俄罗斯、中国内蒙古）产能扩张
- 高风险地区（欧洲、澳大利亚南部）产能萎缩，转向**"产能保留+灵活生产"**模式
总结
全球电解铝厂停产潮本质上是一场能源革命与传统高耗能产业的碰撞。电力成本已成为决定铝厂存亡的"生命线"，每度电的价差都可能导致数百万吨产能的生死抉择。
未来1-2年，随着全球能源转型深入和极端气候事件频发，电解铝行业或将面临更严峻的停产压力，预计2025年四季度至2026年一季度可能再有50-100万吨产能临时减产 。这场危机正加速行业向能源多元化、生产绿色化方向转型，最终重塑全球铝业版图。
注：数据截至2025年12月16日，部分预测基于行业分析师观点$云铝股份(SZ000807)$ $神火股份(SZ000933)$ $电投能源(SZ002128)$