中金黄金2026年归母净利润预测（2026年1月29日更新）

核心结论
基于调整后假设条件，2026年中金黄金预计实现归母净利润145.09亿元，计算过程如下：
一、测算假设汇总
1. 价格标准：含税黄金价1250元/克（不扣增值税）；含税铜价108000元/吨（核算时扣13%增值税）
2. 成本参数：矿产金完全成本350元/克；矿山铜完全成本36000元/吨；金冶炼毛利率3%；铜冶炼毛利率1%
3. 费用税费：期间费用38亿元；营业税金及附加15亿元；企业实际所得税税率18%；少数股东权益占比19%
4. 产量规划：矿产金21.2吨；矿山铜8.3万吨；冶炼金40吨；电解铜40万吨
5. 其他业务：银、钼、硫酸等稳定贡献毛利10亿元
二、分项收入与毛利计算
1. 矿产金业务
- 单价：1250元/克（含税）
- 产量：21.2吨=21200000克
- 收入：1250元/克×21200000克=265.00亿元
- 成本：350元/克×21200000克=74.20亿元
- 毛利：265.00亿元-74.20亿元=190.80亿元
2. 矿山铜业务
- 单价：108000元/吨÷(1+13%)≈95575.22元/吨（不含税）
- 产量：8.3万吨
- 收入：95575.22元/吨×83000吨≈79.33亿元
- 成本：36000元/吨×83000吨=29.88亿元
- 毛利：79.33亿元-29.88亿元=49.45亿元
3. 冶炼金业务
- 单价：1250元/克（含税）
- 产量：40吨=40000000克
- 收入：1250元/克×40000000克=500.00亿元
- 毛利：500.00亿元×3%=15.00亿元
4. 电解铜业务
- 单价：108000元/吨÷(1+13%)≈95575.22元/吨（不含税）
- 产量：40万吨
- 收入：95575.22元/吨×400000吨≈382.30亿元
- 毛利：382.30亿元×1%=3.82亿元
5. 其他业务毛利
- 其他业务毛利：10.00亿元
三、利润汇总与所得税计算
1. 营业毛利总额
190.80亿元+49.45亿元+15.00亿元+3.82亿元+10.00亿元=269.07亿元
2. 营业利润
269.07亿元-38亿元（期间费用）-15亿元（营业税金及附加）=216.07亿元
3. 所得税
216.07亿元×18%=38.89亿元
4. 净利润
216.07亿元-38.89亿元=177.18亿元
四、归母净利润计算
- 少数股东损益：177.18亿元×19%=33.66亿元
- 归母净利润：177.18亿元-33.66亿元=145.09亿元
五、关键指标摘要
项目 金额（亿元）
总营业毛利 269.07
营业利润 216.07
净利润 177.18
归母净利润 145.09
注：以上测算基于调整后价格及其他业务毛利假设，其余条件保持不变，实际经营结果可能因市场价格波动、成本变化等因素而有所不同。$中金黄金(SH600489)$ $紫金矿业(SH601899)$ $赤峰黄金(SH600988)$