$紫金矿业(SH601899)$ 紫金矿业2026年归母净利润测算（2026年2月6日更新）
一、核心测算假设条件
1. 产品产量：黄金110吨（考虑到联合黄金三季度交割），铜120万吨，碳酸锂12万吨，白银520吨
2. 产品含税价格：黄金1050元/克，铜100000元/吨，碳酸锂13万元/吨，白银15元/克
3. 营收计算规则：黄金无增值税扣减、价格打92折；铜/白银扣除增值税后、价格打90折；碳酸锂扣除增值税、价格不打折
4. 产品毛利率：黄金61%，铜64%，白银74%，碳酸锂54%
5. 其他业务：铅锌矿/铁矿/钼钨矿/贸易冶炼等合计毛利120.00亿元
6. 税费率：增值税税率13%，企业所得税税率18%，少数股东损益比例20%
7. 期间费用及其他：期间费用155.00亿元；减值+汇率套保亏损暂估10.00亿元；营业税金及附加100.00亿元；投资收益40.00亿元
8. 单位换算：1吨=1000千克=1000000克，1千克=1000克
9. 核心公式：不含税价=含税价÷(1+13%)；毛利=产品营收×对应毛利率；归母净利润=（利润总额-所得税）×(1-少数股东损益比例)
二、各产品营业收入详细计算
1. 黄金
- 产量换算：110吨=110000000克
- 基础收入：110000000克×1050元/克=115500000000元=1155.00亿元
- 最终营收（无增值税扣减+92折）：1155.00×0.92=1062.60亿元
2. 铜
- 基础含税收入：120万吨×10万元/吨=1200.00亿元
- 不含税收入：1200.00÷1.13≈1061.95亿元
- 最终营收（扣增值税+90折）：1061.95×0.90=955.75亿元
3. 白银
- 产量换算：520吨=520000000克
- 基础含税收入：520000000克×15元/克=7800000000元=78.00亿元
- 不含税收入：78.00÷1.13≈69.03亿元
- 最终营收（扣增值税+90折）：69.03×0.90=62.12亿元
4. 碳酸锂
- 基础含税收入：12万吨×13万元/吨=156.00亿元
- 最终营收（扣增值税、不打折）：156.00÷1.13≈138.05亿元
三、各产品毛利详细计算
1. 黄金（毛利率61%）：1062.60×0.61=648.19亿元
2. 铜（毛利率64%）：955.75×0.64=611.68亿元
3. 白银（毛利率74%）：62.12×0.74≈45.97亿元
4. 碳酸锂（毛利率54%）：138.05×0.54≈74.55亿元
5. 各产品毛利合计
648.19+611.68+45.97+74.55=1380.39亿元
四、总毛利计算（含其他业务）
总毛利=各产品毛利合计+其他铅锌/铁矿等业务毛利=1380.39+120.00=1500.39亿元
五、利润总额计算
利润总额=总毛利+投资收益-期间费用-减值/汇率套保亏损-营业税金及附加
=1500.39+40.00-155.00-10.00-100.00=1275.39亿元
六、所得税计算
所得税=利润总额×所得税税率（18%）
=1275.39×0.18≈229.57亿元
七、税后净利润计算
税后净利润=利润总额-所得税
=1275.39-229.57=1045.82亿元
八、归母净利润计算
归母净利润=税后净利润×(1-少数股东损益比例)
=1045.82×(1-20%)=1045.82×0.80≈836.66亿元
九、最终测算结果
按上述调整后假设条件测算，紫金矿业2026年归母净利润为836.66亿元（小数点后保留两位）