紫金矿业2028年归母净利润预测（根据2026年2月9日公司最新产量规划测算）

一、核心测算假设条件
1. 产品产量：黄金140吨，铜160万吨，碳酸锂30万吨，白银650吨
2. 产品含税价格：黄金1100元/克，铜110000元/吨，碳酸锂15万元/吨，白银18元/克
3. 营收计算规则：黄金无增值税扣减、价格打92折；铜/白银扣除增值税后、价格打90折；碳酸锂扣除增值税、价格不打折
4. 产品毛利率：黄金62%，铜65%，白银75%，碳酸锂55%
5. 其他业务：铅锌矿/铁矿/钼钨矿/贸易冶炼等合计毛利160.00亿元
6. 税费率：增值税税率13%，企业所得税税率18%，少数股东损益比例20%
7. 期间费用及其他：期间费用180.00亿元；减值+汇率套保亏损暂估10.00亿元；营业税金及附加130.00亿元；投资收益60.00亿元
8. 单位换算：1吨=1000千克=1000000克，1千克=1000克
9. 核心公式：不含税价=含税价÷(1+13%)；毛利=产品营收×对应毛利率；归母净利润=（利润总额-所得税）×(1-少数股东损益比例)
二、各产品营业收入详细计算
1. 黄金
- 产量换算：140吨=140000000克
- 基础收入：140000000克×1100元/克=154000000000元=1540.00亿元
- 最终营收（无增值税扣减+92折）：1540.00×0.92=1416.80亿元
2. 铜
- 基础含税收入：160万吨×110000元/吨=1760.00亿元
- 不含税收入：1760.00÷1.13≈1557.52亿元
- 最终营收（扣增值税+90折）：1557.52×0.90≈1401.77亿元
3. 白银
- 产量换算：650吨=650000000克
- 基础含税收入：650000000克×18元/克=11700000000元=117.00亿元
- 不含税收入：117.00÷1.13≈103.54亿元
- 最终营收（扣增值税+90折）：103.54×0.90≈93.19亿元
4. 碳酸锂
- 基础含税收入：30万吨×15万元/吨=450.00亿元
- 最终营收（扣增值税、不打折）：450.00÷1.13≈398.23亿元
三、各产品毛利详细计算
1. 黄金（毛利率62%）：1416.80×0.62=878.42亿元
2. 铜（毛利率65%）：1401.77×0.65≈911.15亿元
3. 白银（毛利率75%）：93.19×0.75≈69.89亿元
4. 碳酸锂（毛利率55%）：398.23×0.55≈219.03亿元
5. 各产品毛利合计
878.42+911.15+69.89+219.03=2078.49亿元
四、总毛利计算（含其他业务）
总毛利=各产品毛利合计+其他铅锌钼钨/铁矿冶炼等业务毛利=2078.49+160.00=2238.49亿元
五、利润总额计算
利润总额=总毛利+投资收益-期间费用-减值/汇率套保亏损-营业税金及附加
=2238.49+60.00-180.00-10.00-130.00=1978.49亿元
六、所得税计算
所得税=利润总额×所得税税率（18%）
=1978.49×0.18≈356.13亿元
七、税后净利润计算
税后净利润=利润总额-所得税
=1978.49-356.13=1622.36亿元
八、归母净利润计算
归母净利润=税后净利润×(1-少数股东损益比例)
=1622.36×(1-20%)=1622.36×0.80=1297.89亿元
九、最终测算结果
按上述假设条件测算，紫金矿业2028年归母净利润为1297.89亿元（小数点后保留两位）。
$洛阳钼业(SH603993)$ $紫金矿业(SH601899)$ $中金黄金(SH600489)$