你应该说我表达的观点吧，其实15-20亿元的归母净利润，是景气周期下完全可实现的合理测算
我带入的是冶金煤处于周期景气高位（比如2021-2022年，永城无烟喷吹煤不含税均价长期维持在1400-1800元/吨区间）。
那我修正一下，神火拥有855万吨/年的东部稀缺冶金煤矿，在煤价景气周期年稳定贡献归母净利润15-20亿元，周期底部也能稳定贡献7-9亿元归母净利润，是无大额资本开支的纯现金牛业务；同时拥有80万吨/年的自给预焙阳极产能，完全覆盖电解铝生产需求，年稳定贡献利润2-5亿元。
但市场给神火的定价，和没有这些资产的天山铝业，单吨电解铝市值几乎一模一样，这意味着市场完全没有给神火的煤炭、阳极业务一分钱估值，这些年盈利稳定的核心资产，在当前市值里完全是白送的，这就是实打实的估值归零。
其实A股市场对一体化周期企业的“多元化折价”是普遍现象，在一可比公司对标下的估值，参考猫哥说神火应该高于天山市值100亿才合理这句话得出，就是因为这一部分估值不合算