$苏州固锝(SZ002079)$

商业航天苏州固锝受益逻辑

技术壁垒：子公司晶银新材是国内首家低温银浆量产商，产品达砷化镓电池标准，适配 HJT、钙钛矿等太空光伏主流路线，契合卫星轻量化、高效化需求。

产品矩阵

航天级银浆：用于卫星太阳能板导电栅线，随太空光伏试验星与星座部署放量，订单弹性大。

银包铜技术：10% 银包铜产品已量产，在银价高企下具备成本优势，可替代部分纯银导电材料，为卫星厂商提供降本方案。

盈利模式：银浆采用 “银价 + 加工费” 定价，银价上涨时加工费收入同步增长，且公司通过期货套保锁定原材料成本，风险可控。

估值弹性：商业航天与太空光伏市场预计 2030 年达万亿规模，苏州固锝作为航天银浆核心供应商，业绩增长与估值提升空间大。