初识 唐山港

公司属于交通运输仓储行业，主要从事港口综合运输业务，具体包括港口装卸堆存、运输物流、保 税仓储、港口综合服务等业务类型。目前形成了以矿石、煤炭、钢材、砂 石料、水渣等散杂货运输为主，粮食、化肥、液化品和机械设备等货种为辅的多元化货种格局，已成为我国重要的进口铁矿石和焦煤接卸港、重要 的钢材输出港、北煤南运主要下水港口之一，在我国沿海港口能源原材料运输中具有重要的战略地位；

公司主动剥离低毛利业务，大幅提升了毛利率，专注大宗散货装卸（矿石、煤炭），业务模式简单，不易受技术颠覆影响；

河北省推进港口一体化（唐山港、秦皇岛港、黄骅港整合），减少无序竞争，明确唐山港作为能源原材料主枢纽港的定位，长期受益于协同效应和费率稳定；

现金流充沛，负债率极低，相较于前些年，派息比例提升致60%左右，当下股息率约5%；

现金流充足且资本开支少，支撑分红可持续性；

资产负债率持续降低，2024年更是减少至10%以下，几乎无债务负担；

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2025年中报，营收 净利润 经营活动现金流均同比下滑：

货币资金73亿，现金泛滥，负债率进一步降低仅9.19%，期间费用率下降1.85%，体现了公司精细化管理；

同时正在积极推进51号、52号散货泊位的建设，该项目已取得多项批复，总投资概算调整为不超过60亿元，建成后将新增年通过能力2560万吨；

今日3.84元建立观察仓：

$唐山港(SH601000)$ $上港集团(SH600018)$ $招商银行(SH600036)$