回复@围棋高手Burt: 少量减仓H股黄金股$招金矿业(01818)$ $山东黄金(01787)$ ，将仓位转移到较为克制的美股$纽蒙特矿业(NEM)$ 。
短期判断国内黄金股（和黄金）走势的“情绪化含量”较高，而美股黄金股涨幅远小于金价。究其原因，可能是美股市场的定价机制注重业绩导向，产品价格上涨并不直接带来价值重估。期待10月下旬的财报公布大幅beat，带来10%+的重估。同时，等待金价回踩后再买回国内黄金股仓位（并且三季报也存在miss的可能）。
这一轮从5月开始持有纽蒙特，心情也是有点孤独的。与H股众多黄金股至少翻倍的涨幅相比，美股黄金股涨幅仅为50%左右。这也使得美股黄金股的估值显得越来越便宜。随着国内中军山东黄金和招金矿业的上涨，国内黄金股的资源量与市值的比值已经与国外同行对齐，而产能与EPS角度更是国外同行碾压性的低估——纽蒙特2025年Forward PE仅为12倍。//@围棋高手Burt:回复@围棋高手Burt:西方投资者始终认为金价不会维持高位，哪怕金价已经站到4000城下，黄金股仍然半推半就。A/H的黄金股PE都上40了，美股扭扭捏捏给个15-20倍。尤其是$纽蒙特矿业(NEM)$ ，前两年并购大型金矿，如今被证明是正确之举，却因短期财务压力和计提商誉，失去了华尔街的信任。
观念的扭转需要时间（可能是需要多几次季度财报beat）。等共识形成，美黄金股的弹性将得以释放。